盈利能力分析指标有哪些|[盈利能力指标]盈利能力的作用

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范文一：透视企业盈利能力与盈利质量的统一

马丽敏（秦皇岛市八方凯信会计有限责任公司）

摘要：企业的盈利是企业存在的根本目的，不论是投资人、债权人还是企业经理人员，都非常重视和关心企业的盈利能力。然而现今盈利质量却是反映企业盈利情况的一种直接的手段，很多上市公司报告的利润很高，但其实际的盈利质量却不一定高。现金流量表作为一张以收付实现制为基础来反映

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企业盈利状况的会计报表，可以较为真实地反映出企业盈利的质量和实际的

支付能力。本文以“五粮液”的现今流量为基础，论述盈利能力与盈利质量的统一。

关键词：盈利能力盈利质量统一

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１公司简介

五粮液是一家历史悠久，富含高、中、低档全部白酒品种的生产厂商，在品牌知名度、产品品种定位及产品特性等方面都处于行业领先地方，有着得天独厚的发展优势。集团有限公司至今已经发展成为了包括１９个全资或控股子公司的具有规模效益优势和巨大发展潜力的特大型企业集团。现存的６０多个子品牌中，五粮液要着力保留的，是五粮春、五粮神、五粮醇、金六福、浏阳河等１０多个市场反响不错的中高档品牌，白酒的市场集中度最低，前１０位企业的销量只占１１．２６％，但高档白酒的市场集中度非常高，而在企业的经营过程中，从五粮液集团影射出的现金流和盈利质量间的关系也与众不同。

２五粮液企业的盈利能力分析

盈利能力分析指标是财务分析的核心，是所有者最为关注的，也是经营者和债权人必须关注的。对于企业获利能力的反映，要力求客观、全面、准确。企业的盈利水平，是衡量企业经营业绩的重要指标：也是投资人正确决定其投资去向，判断企业能否保全其资本的依据；债权人也要通过盈利状况的分析以准确评价企业债务的偿还能力，控制信贷风险。所以不论是投资人、债权人还是企业经营管理人员、都日益重视企业盈利能力的分析。

传统的盈利能力的分析指标主要有：净利润、净资产收益率、每股收益、总资产收益率、销售利润率等。分析企业的盈利状况，我们要进行纵向和横向的分析，从全方位来审视企业的发展状况，在酒业这个相比较而言利润较高的产业。

首先进行纵向分析，图一显示的是集团五年内的各收益率涨落情况。在图表中可以清楚地看到企业的成长。

盈利能力分析

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图二资产收益率行业分析比较图

图二从净资产收益率和总资产收益率两个方面来进行比较，对比五粮液企业的经营效果，在图中我们可以清楚地看出五粮液的净资产收益率在同行业中处于中等阶段，总资产收益率相比较而言更为乐观。

横向比较资产收益率后，还应该从企业的毛利率和净利率角度来进行横向比较，如图三。

销售毛利率与销售净利率的行业比较

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图三销售毛利率和净利率的行业比较图

图三具体到销售毛利率和销售净利率，可以看出毛利率中处于优势的是贵州茅台，五粮液的销售毛利率为５３％，处于七大王牌酒业的中上水平，在净利率中茅台下降幅度较大，说明成本相比较而言较高，而五粮液仍然处于中上水平，证明在成本的控制上作做得较为出色，由以上分析我们可以看出，五粮液的盈利状况良好且较为稳定。

３五粮液企业的盈利质量分析

在会计账目上，虽然盈利能力表现得很好，却仍然无法实现实际收益。这时盈利质量是反映企业盈利情况的一种直接的手段，很多上市公司报告的利润很高，但其实际的盈利质量却不一定高。在此，以“五粮液”企业为例，在其盈利能力较好且较为稳定的基础上，进一步分析企业的盈利质量，只有盈利质量与盈利能力同步时，才能真正说明企业的经营是成功的。

然而盈利质量很大程度表现在企业当年的现金流量上，现金流量是反映企业实际收到和付出的现金，而不论其归属期，其数量是按收付实现制来确定的。由于受通货膨胀因素影响，净利润的多少并不能真正代表企业实际的资产变现能力和支付能力。有些公司虽然净利润较高，但时常会因偿付能力不足而受到清盘的威胁。由于现金是一项变现能力最快、流动性最强的流动资产，因此，现金流量的大小

图一盈利能力分析图

最能说明企业的整体情况，尤其是企业的盈利质量。

由此，下面就通过其现金流量的分析，来说明企业的盈利质量，在企业中现金流又可分为经营性现金流、投资活动产生的现金流、筹资活动产生的现金流三大主要部分。

基于以上三种动机的需求，公司必须保存一定数量的现金，以满足正常经营活动的需要。然而现金属于非收益性资产，持有量过多，出现闲置，丧失应有的获利能力，也会影响公司投资收益的提高。

经营活动、投资活动和筹资活动占现金总流入的各年百分比

图一显示企业的净资产收益率与总资产收益率逐年升高，企业经营业绩上升。销售毛利率、销售利润率与经营利润率也逐年升高，且由此三项指标可见，酒类行业的利润率较高。尤其在０６年到０７年，收益增幅较大，可以看出人们消费水平的提高，社会对品牌酒的认同程度也得到了提高。

纵向分析之后，进行横向分析，比较高端酒业的盈利能力，选择其它六个酒业来进行比较，主要原因在以下几个方面：一，中国酒业的发展具有品牌性，尤其在人民消费水平升高幅度比较大的今天，人们选择白酒一般是以先品牌，后质量为原则的；二，基于以上的原则，我国白酒的等级分化较为明晰，而以下的六个酒业是五粮液的直接竞争者，有可比性，同时具有说服力。

图二是六大酒业与五粮液集团的净资产收益率和总资产收益率的横向比较图。

净资产收益率与总资产收益率行业比较图四现金流获利能力比较图

首先进行企业现金流入分析，对企业在经营过程中三种现金流获利能力进行比较，图四为企业０３年一０７年的现金流入情况图。

图四显示，五粮液集团的集中化经营，几乎所有的现金流量都来源于经营活动产生，而投资和筹资活动基本没有发挥作用，可以从侧面面看出企业并不擅长利用投资活动创造价值。

继续关注五粮液集团现金流出情况进行系统分析，下图显示的是五粮液集团五年内的现金流量百分比图，到２００６年，集团的经营活动的现金流出占了九成多，更说明了集团集中经营的现状，公司基本不负债经营，这源于集团的存货和应收账款很高的周转率，为其提供了足量的现金来进行周转和再生产。

经营活动、投资活动和筹资活动现金流出量占总现金流出量各年百分比

沉默成本。

如图六所示，五粮液集团Ｏ．２４天的应收账款天数，与同行业比较处于极大的优势，方便企业迅速将资金抽出进行循环生产，减少了坏账的风险。在企业经营中，存货的周转关系到企业的生死，由两图显示五粮液在存货管理和应收账款管理上有其独特的方法和成功之处，在与同行业比较的过程中都处于优势地位，最大程度降低坏账的风险之后，企业可以聚集足够的资金重新进行生产投资，从而解释了为什么五粮液始终坚持保守经营，原因部分就在于有足够的现金周转做支撑。企业能够在适当的时间抽出资金进行投资，从而不断地创造价值，持续稳定发展。

通过以上的分析，可以看出企业的现金流入和流出都是具有价值的，同时能够不断地为企业创造价值，相比其他酒业处于优势的现金周转率，可以说明企业的盈利质量很好，能够实现利润，而不只是单单表现在会计账目上。

４盈利质量和盈利能力的统一

本文前面阐述公司的盈利能力体现在很多方面，只有当公司将所有的帐面利润都化为实际利润时才能真正体现企业的盈利能力，

图五现金流出各年百分比图

盈利质量的高低才能见分晓。

通过了以上的分析，五粮液在经营过程中实属稳健型，虽然销售利润率和资产收益率在同行业之间均属于中上水平，但是我们在现金流量中可以看出，五粮液的现金周转同时处于酒业的极优地位，其现金回收期之短可以说，让企业的现金流量价值得到了最大的发挥，尤其在这样一个企业，我们应该有理由相信，这样的王牌酒业在创造企业价值的时候也应改处于优势地位，但是由上图的稳健发展，我们认为企业在现金管理如此成熟的情况下应该有效的利用财务杠杆来为企业创造更大的价值。

下面通过表一来分析企业的盈利能力以及盈利质量。

在相同竞争力的几家名酒企业中，五粮液在存货和应收账款的管理上比较成熟，因现金周转天数＝存货周转天数＋应收账款周转天数一应付帐款周转天数，在这一方面从以下的两个图表中则可以清楚地显示五粮液集团的优势，可以说企业的再生产基本取决于现金的回收情况，一个企业，只要有现金可以投入生产，就有创造价值的能力，而资金回笼的越快，企业的生命力越是旺盛。

图六显示五粮液的存货周转天数，可以说同样的情况下，五粮液集团可以在其他酒业集团只生产销售一个周期的情况下，进入更多的生产营销周期，体现了货币的时间价值，减少了现金的机会成本和

单位：天１．４００．００

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业的盈利状况，冰须结合现金流量情况才能进一步肯定其盈利质量。

从０４年到０７年可以看出现金回笼状况良好，平均水平基本处于净利润的两倍，可以说企业具有很强的盈利能力，同时拥有很高的盈利质量，在现金流量充足，盈利情况良好的现状下，实现了盈利能力和盈利质量的统一。

参考文献：

【１ｌ中国注册会计师教育教材编审委员会．财务管理．北京一经济科学出

应收账款周转天数行业比较

单位：天

２００．００

１５０．００

１００．００５０．００

版社．２００２．

【２】斯蒂芬Ａ．罗斯．公司理财．机械工业出版社．２００６年版．

【３】英国皇家会计学会．现会流量管理．北京一中信出版社．２００２年版．

泸州老窖皇台酒业伊力特

沱肆曲酒水井坊贵州茅台五粮液

图六库存货和应收账款周转天数比较图

（上接第４６页）

ＧＹ研究所设备研究室，有一批专业技术人员，有较强的研发能力，公司通过营造良好的企业文化，组建柔性工作团队，吸引人才、培养和开发人才，采用员工持股、差异化薪酬激励等措施，大大激发了员工潜能，近年来，保持每年研制一种新品种磁选机的研发速度，研制开发出各式磁电设备六个系例３０多种型号规格的产品，从单一生产“Ｓｌｏｎ”磁选机到生产强磁机、中磁机、干式磁选机、离心机、圆筒筛、耐磨胶泵等多种产品，产业规模迅速扩大。使人才优势真正地转变为经济优势。

３结论

１４ｌ王海燕．从经济学角度看财务管理问题．江苏财经高等专科学校出版．

通过对赣州ＪＢ磁选设备有限公司的分析研究，该企业依据人力资源管理优势，促进了企业的发展壮大。我国中小企业可以借鉴赣州ＪＢ磁选设备有限公司在人力资源管理方面的成功经验来加强企业的人力资源管理，从而形成自己独特的核心竞争力，引导企业走上可持续发展之路。

参考文献：

…程勇．现代中小企业人力资源管理的问题及对策研究【Ｊ１．管理创新．

２００６（０６）．

【２ｌ张刚．我国中小企业人力资源管理的现状及对策【ＪＪ沿海企业与科技．

２００７．（０５）．

范文二：企业盈利能力的分析

【关键词】 中小企业 盈利能力 指标

一、企业盈利能力分析概述

（一）盈利能力的含义

盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力的大小是—个相对的概念，即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而言。利润率越高，盈利能力越强；利润率越低，盈利能力越差。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映。盈利能力分析也是企业财务分析的重要内容，可以帮助财务管理人员及时发现公司经营的问题，改善财务运行效率。

（二）评价企业资产盈利能力的主要指标

评价企业资产盈利能力的指标主要是总资产报酬率、营业利润率、成本费用利润率、净资产收益率、资本收益率。

1.总资产报酬率

总资产报酬率是指企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率。它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标.

计算公式：总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额*100%

总资产报酬率指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。

2.营业利润率

营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。它是衡量企业经营效率的指标，反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。其中营业利润取自利润表，全部业务收入包括主营业务收入和其他业务收入（营业收入）

计算公式： 营业利润/营业收入净额

营业利润率越高，说明企业商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。

影响营业利润率因素有销售数量、单位产品平均售价、单位产品制造成本、 控制管理费用的能力、控制营销费用的能力。

3.净资产收益率

净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。它弥补了每股税后利润指标的不足。例如。在公司对原有股东送红股后，每股盈利将会下降，从而在投资者中造成错觉，以为公司的获利能力下降了，而事实上，公司的获利能力并没有发生变化，用净资产收益率来分析公司获利能力就比较适宜

计算公式：净资产收益率=净利润×2/（本年期初净资产+本年期末净资产）×100%

该指标值越高，说明投资带来的收益越高。

4.成本费用利润率

成本费用利润率成本费用利润率是企业一定期间的利润总额与成本、费用总额的比率。成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。

计算公式：成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%

该项指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益越好。

5.资本收益率

资本收益率又称资本利润率，是指企业净利润（即税后利润）与平均资本（即资本性投入及其资本溢价）的比率。用以反映企业运用资本获得收益的能力。也是财政部对企业经济效益的一项评价指标。

计算公式：资本收益率=净利润/实收资本×100%

资本收益率越高，说明企业自有投资的经济效益越好，投资者的风险越少，值得投资和继续投资。对股份有限公司来说，就意味着股票升值。因此，它是投资者和潜在投资者进行投资决策的重要依据。对企业经营者来说，如果资本收益率高于债务资金成本率，则适度负债经营对投资者来说是有利的；反之，如果资本收益率低于债务资金成本率，则过高的负债经营就将损害投资者的利益。

二、敏方机械厂盈利能力分析

（一）行业概况

制造业是一个国家经济发展的基石，是解决就业矛盾的重要领域，而对于仍处于工业化发展的中国而言，制造业的发展至关重要，今后10-15年内，中国制造业将会上升至世界第三位，虽然世界已进入了“信息时代”，但我国仍处于工

业化阶段，经济增长主要还是依靠工业，而中小型企业是经济发展所必不可缺的一部分。目前我国工业总产值占总GDP的50%，并且每年增长速度都比GDP增快2到3个百分点，制造业在很长的一段时间内必然还是经济增长的主要支柱。而中小企业在我国制造业中占很大的比重。

（二）企业概况

敏方机械厂创办于2008年，是一家新兴的机械制造有限公司，注册资本为100万元.目前拥有职工人数23人.年产值30万元，主要致力于各种机械零件的加工与制造。2008年至今，已得到相当规模的发展。敏方机械厂2008年--2010年的资产负债表、利润表见附件。

（三）企业盈利能力分析

1.历史比较分析

2010年营业利润率=2042515.02/381，284.88=5.3569

2009年营业利润率=1486422.71/346784.57=4.2863

2008年营业利润率=1183798.68/297698.65 =3.9765

2010年成本费用利润率=2042515.02/1，656，411.00=1.2331

2009年成本费用利润率=2820089.13/2035860.76=1.3852 　　2008年成本费用利润率=2984743.67/2249872.98=1.3266

2010年总资产报酬率=（381，284.88/1，3551.4）*100%=28.1361

2009年总资产报酬率=（335670.28/23489.5）*100%=14.2902

2008年总资产报酬率=（245671.89/45672.6）*100%=5.379

2010年净资产收益率=381284.88*2/（843，592.11+829，104.05） =0.4559

2009年净资产收益率=248642.71*2/（782587.45+793768.05）=0.3155

2008年净资产收益率=223798.68*2/（678456，32+714598.43）=0.3213

2010年资本收益率=381，284.88/1，000，000.00=0.3813

2009年资本收益率=248642.71/1000000=0.2486

2008年资本收益率=223798.68/1000000=0.2238

以上各项指标汇总整理如下表1。

通过以上数据我们可以看出敏方机械厂2008-2010年的总资产报酬率逐年提高，表明企业运用全部资产的总体获利能力在逐年增强，企业资产运营效益在逐年提高。特别是2010年企业的总体获利能力比2009年翻了两番，比2008年翻了近三番，表明企业以差不多的总资产获得的营业额在2010年有了很大提高。2008-2010年的营业利润率逐年平稳提高，说明企业商品销售额提供的营业利润逐年增多 。2010年的成本费用利润率比上年度都低表明企业通过降低成本，充分利用投资得当，使企业能够降低生产成本，从而获得盈利. 2010年的净资产收益率比2008年和2009年度高， 表明企业自有投资的经济效益越好，投资者的风险越少，值得投资和继续投资。不过2009年和2008年没有太大的差别，表明企业刚起步的时候遇到的困难较大。2010年的资本收益率比2008年和2009年的高，表明企业运用资本获得收益的能力也在逐年增强。企业资本回收速度快管理效高资产流动性强。经过分析可以得出结论敏方机械厂近几年的资产运用状况良好，发展趋势良好。

2.同类行业比较分析

敏方机械厂的主要竞争对手是美胜机械厂.创办于2001年，主要生产汽车零部件及配件，摩托车零部件及配件，家用电器零部件及配件，通用机械零部件，电子元件的制造，销售，已形成相当规模，产品主要在国内市场销售。公司注册资本为200万元，目前拥有员工人数58人。年产值约150多万余元。2010年营业利润率， 成本费用利润率， 总资产报酬率， 净资产收益润， 资本收益率示：

两企业2010年各项资产周转率整理如下表3列示：

通过以上数据我们可以看出敏方2010年的总资产报酬率与营业利润率比美胜企业公司高，表明敏方比美胜利用全部资产进行经营活动的能力好，总资产运用效率高， 企业商品销售额提供的营业利润多，偿债能力和盈利能力强。2010年 成本费用率比美胜低， 说明敏方机械在盈利能力强的情况下，成本控制比美胜好。不过比敏方机械的净资产收益率与资本收益率不如美胜机械， 表明企业运用资本获得收益的能力不如美胜机械。

三、结论与建议

经过分析，可知敏方机械厂近几发展情况良好。与本地区的同行业的主要竞争对手美胜机械厂相比，敏方机械厂2010年度的资产运用状况总体超过美胜机械厂，但企业运用资本获得收益的能力不如美胜机械。

提高敏方机械厂的盈利能力可从销售、运营和资本结构、资产管理水平四个方面入手：

第一，提高销售净利率，一般主要提高销售收入、减少各种费用等。

第二，加快总资产周转率，结合销售收入分析资产周转状况，分析流动资产和非流动资产的比例是否合理、有无闲置资金

第三，权益乘数反映的是企业的财务杠杆情况，但单纯提高权益乘数会加大财务风险，所以应该尽量使企业的资本结构合理化。

第四，敏方机械厂的管理者要提高自身的资产经营管理水平。

参考文献

[1]熊楚熊.企业资产盈利能力分析[J].财务与会计，2009（24）.

[2]赵荣荣.上市公司盈利能力分析[J].经济师，2009（01）.

[3]刘颖.浅析企业盈利能力分析[J].现代商业，2011（50）.

[4]杨丽.上市公司盈利能力分析[J].时代金融，2011（15）.

[5]邹祖娇.关于企业盈利问题分析[J].科技信息，2010（22）.

作者简介：吴宁，湖州职业技术学院教师。吴栋伟，湖州职业技术学院会计专业学生。

（编辑：陈岑）

范文三：美的企业盈利能力分析2

第一节：资本经营盈利能力分析

把资本收益作为管理的核心，资产经营商品经营和产品经营都服从于资本经营目标，其活动领域包括资本流动，收购，重组，参股和控股等能实现提高资本增值的领域，从而使企业以一定的资本投入，取得更多的资本收益。 主要包括总资产报酬率，负债利息率，且资本结构和所得税率等。

第二节；资产经营盈利能力分析

所谓资产经营，其基本特点是吧资产作为企业资源投入，并围绕资产的配置，重组，使用等进行管理。其管理目标是追求资产的增值和资产盈利能力的最大化.进一步探讨对总资产报酬率产生影响的指标，主要由总资产周转率和销售息税前利润率。

第三节：商品经营盈利能力分析

围绕产品生产进行经营管理，包括供应，生产和销售各环节的管理及相应的筹资与投资管理。生产经营型企业管理的目标是追求产供销的衔接和商品的盈利性。对利润表进行分析包括收入利润率分析和成本利润分析

第四节：上市公司盈利能力分析

上司公司盈利能力分析主要是对每股收益指标，普通股权益报酬率指标等进行分析

一．资本经营盈利能力分析

资本经营盈利能力，是指企业的所有者通过投入资本经营而取得利润的能力。

下面是根据美的公司2009年-2011年合并资产负债表和合并利润表的资料及其附表和会计注释资料为基础，进行整理后得出有关分析信息，见下表。

根据上表资料对美的公司的资本经营盈利能力进行分析如下：

净资产收益率=[总资产报酬率+(总资产报酬率—负债利息率)*负债/净资产]*（1-所得税税率） 2009年与2010年的比较

分析对象：27.78%-25.11%=2.67% 连环替代分析：

2009年：[10.81%+（10.81%-1.18%）*1.89]*（1-13.46%）=25.11% 第一次替代（总资产报酬率）：[14.73%+（14.73%-1.18%）*1.89]*（1-13.46%）=34.91% 第二次替代（负债利息率）：[14.73%+（14.73%-1.81%）*1.89]*（1-13.46%）=33.88% 第三次替代（杠杆比率）：[14.73%+（14.73%-1.81%）*1.76]*（1-13.46%）=32.43% 2010年：[14.73%+（14.73%-1.81%）*1.76]*（1-25.86%）=27.78% 总资产报酬率变动的影响为：34.91%-25.11%=9.8% 利息率变动的影响为：33.88%-34.91%= -1.03% 资本结构变动的影响为：32.43%-33.88%= -1.45% 税率变动的影响为：27.78%-32.43%= -4.65%

可见，美的公司2010年净资产收益率比2009年净资产收益率提高了2.67%，主要是由于总资产报酬率提高引起的，总资产报酬率的贡献为9.8%；其次企业负债筹资成本上升对净资产收益率带来的是负面影响，它使得净资产收益率降低了1.03%；负债与净资产比率的下降也发挥了一定的财务杠杆作用，使得净资产收益率下降了1.45%；所得税率的升高使得净资产收益率下降了4.65%。

2010年与2011年的比较

分析对象：21.86%-27.78%= -5.92% 连环替代分析：

2010年：[14.73%+（14.73%-1.81%）*1.76]*（1-25.86%）=27.78% 第一次替代（总资产报酬率）：[13.02%+（13.02%-1.81%）*1.76]*（1-25.86%）=24.28% 第二次替代（负债利息率）：[13.02%+（13.02%-3.06%）*1.76]*（1-25.86%）=22.65% 第三次替代（杠杆比率）：[13.02%+（13.02%-3.06%）*1.66]*（1-25.86%）=21.91% 2011年：[13.02%+（13.02%-3.06%）*1.66]*（1-26.03%）=21.86% 总资产报酬率变动的影响为：24.28%-27.78%= -3.5% 利息率变动的影响为：22.65%-24.28%= -1.63% 资本结构变动的影响为：21.91%-22.65%= -0.74% 税率变动的影响为：21.86%-21.91%= -0.05%

可见，美的公司2011年净资产收益率比2010年净资产收益率降低了5.92%，主要是由于总资产报酬率下降引起的，总资产报酬降低了3.5%；其次企业负债筹资成本、负债与净资产比率、所得税率等的下降都对净资产收益率带来了负面的影响，都使得净资产收益率降低。

根据美的公司资料计算得到净资产现金回收率指标表，见下表。 净资产现金回收率=经营活动净现金流量／平均净资产X100%

净资产现金回收率指标表

在2010年美的公司的净资产现金回收率比2009年有显著提高，说明公司在盈利能力增长保持比较稳定的同时，盈利质量有较大的改善。

在2011年美的公司的净资产现金回收率比2010年有所下降，但公司盈利能力还是保持的比较好的。

二．资产经营盈利能力因素分析

根据上述资料，可分析确定总资产周转率和销售息税前利润率变动对总资产报酬率的影响。 2009年与2010年的比较

分析对象：14.71%-10.82%=3.89% 因素分析：

总资产周转率变动的影响：（2.02%-1.72%）*6.29%=1.887% 销售息税前利润率的影响：（7.28%-6.29%）*2.02%=1.9998%

分析结果表明，美的公司2010年全部资产报酬率比2009年提高了3.89%，是由于销售息税前利润率提高的影响，它使得总资产报酬率提高了1.9998%。而总资产周转率的提高也使得总资产报酬率增加了1.887%。 2010年与2011年的比较

分析对象：12.99%-14.71%=-1.72% 因素分析：

总资产周转率变动的影响：（1.83%-2.02%）*7.28%= -1.3832% 销售息税前利润率的影响：（7.1%-7.28%）*1.83%= -0.3294%

分析结果表明，美的公司2011年全部资产报酬率比上年降低了了1.72%，是由于总资产周转率降低影响，它使得总资产报酬率降低了1.3832%。而销售息税前利润率降低也使总资产报酬率降低了0.3249%.

由此可见，要提高企业总资产报酬率，增强企业的盈利能力，需要从提高企业的总资产周转率和销售息税前利润率两方面努力。

现金流量指标对资产经营盈利能力的补充

全部资产现金回收指标表

与该公司2009年全部资产现金回收率指标相比，2010年该指标有显著提高，尤其是该企业的总资产报酬率有相应提升，其改善效果更加明显。但到了2011年该指标明显下降，总资产报酬率也有所下降，这说明该公司在缓缓盈利的同时，在盈利质量上还应要有较大的改善。

三．商品经营盈利能力分析

收入利润率分析

从上表可以看出，美的企业2010年比2009年的营业收入利润率、营业收入毛利率有所降低，分别是-1.9%和-5.1%说明该企业在10年收入增加的同时，费用支出也增大。收入利润率、销售净利润率、销售息税前利润率都有小幅度的提高，这表明，美的公司盈利能力比较稳定，且稳定发展中略有增长。

根据10-11的数据显示，11年的营业收入利润率和营业收入毛利率分别为1.96%和2.09%，说明企业今年的费用支出得到有效控制，盈利能力增加，而总收入利润率和销售净利润，息税前利润率却有所降低，但降低幅度不大。

这些都表明美的公司盈利能力比较稳定，且稳定发展中略有成长。

成本利润率分析

从上表可以看出美的企业2010年与2009年相比，营业成本利润率和营业费用利润率和全部成本费用净利润率有所下降分别为-2.06%和-2.08%-0.01%，但全部成本费用总利润率有所上升，10年11年相比除了全部成本费用和全部成本净利润率有所下降为-0.6%忽然-0.477%，其余都有所增长，且增长幅度较大分别为2.52%和2.11%。这说明企业盈利能力在稳步发展中略有增长。

现金流量指标对商品经营盈利能力补充

销售获现比率分析表

从上表可以看出，2009年与2010年相比销售获现比率有所降低，但获现比率依旧较高，可以看出企业的产品销售形势好，信用政策合理，能及时收回货款。10年到11年企业的获现能力增加到2.74%，获现能力得到很大的增加，说明美的公司三年内整体发展能力较好。

四，上市公司盈利能力分析

美的公司每股收益分析表

由表数据可知，美的公司2009年到2011年的每股基本收益和稀释每股收益均有所提高，2010年增加了0.03，2011年增加了0.11，这些都表明美的公司这三年的盈利能力比较好，股东分红较稳定，股东信心高。

范文四：美的盈利能力分析

摘要：改革开放以来我国的经济建设得到了长足发展，经济建设进入一个高速发展的时期，获取利润的能力最终决定了一个企业的价值，对企业获利能力的分析对一个企业来说有着至关重要的作用。本文就企业最关心的获利能力进行分析，通过收集美的电器财务信息，计算反映获利能力的财务比率数据（销售毛利率、营业利润率、净资产收益率）进行分析，对影响美的获利能力的因素进行探讨，进行比率分析，对其获利能力产生的影响并提出一系列的建议和措施。国内外许多学者都已经做过研究，本文在对相关书籍、期刊和相关论文阅读并整理后，对国内外已有的研究按其逻辑性以及内容重点进行简单的梳理，主要包括有获利能力分析的重要性及意义、分析方法等。 关键词：获利能力分析 财务报表 分析方法。

Abstract

Abstract: since the reform and opening up China"s economic construction has made considerable development, economic construction has entered a rapid development period, every enterprise wants to remain invincible in the fierce market competition, the capacity of profits ultimately decides an enterprise"s value, the analysis of corporate profitability is crucial to an enterprise. This paper analyses the enterprises are most concerned about the profitability of financial information, through the collection of electrical beauty, calculation of financial ratios data reflect the profitability ( sales gross margin, profit margin, return on total assets ) analysis, analysis of Midea"s profitability and development prospect. To explore the factors affecting the profitability of beauty, ratio analysis, impact on the profitability and put forward some suggestions and measures a series. Many domestic and foreign scholars have done the research, based on the related books, journals and papers related to read and sort out, research both at home and abroad to carry on simple combing according to its logic and content focus, including profitability analysis, method of importance and significance.

Keywords: profitability analysis The financial statements analytic

methods

目 录

一、获利能力分析目的及意义 ....................................................................................................... 1

（一）、获利能力分析目的及意义 ......................................................................................... 1

二、选取美的电器的目的和意义 ................................................................................................... 2

（一）、选取目的和意义 ......................................................................................................... 2

三、美的电器的获利能力的指标分析 ........................................................................................... 3

（一）、获利能力纵向分析 ..................................................................................................... 3

1、销售毛利率纵向分析 ................................................................................................. 3

2、成本费用率纵向分析 ................................................................................................. 6

3、净资产收益率纵向分析 ............................................................................................. 8

（二）、获利能力横向比较分析 ........................................................................................... 10 1、 销售毛利率横向分析 ............................................................................................. 10

2、成本费用率横向分析 ............................................................................................... 11

3、净资产收益率横向分析 ........................................................................................... 13

五、美的电器财务分析结论 ......................................................................................................... 14

（一）、分析结论 ................................................................................................................... 14

1、销售收入水平 ........................................................................................................ 14

2、成本控制水平 ........................................................................................................ 15

3、股东收益水平 ........................................................................................................ 15

附录 ................................................................................................................................................ 17

文献综述......................................................................................................................................... 21

参考文献......................................................................................................................................... 30 致谢 ................................................................................................................ 错误！未定义书签。

一、获利能力分析目的及意义

获利能力分析是指企业或公司在一定时期内对本身经营活动中所赚取利润能力的分析，是企业通过一定的专业工具和方法技术来确定其经营业务或者某一部分业务盈亏状态的一种管理方法。同时，获利能力分析也是企业财务分析中最直接的部分，主要表示的指标有销售利润率、营业利润率、净资产收益率等。

（一）、获利能力分析目的及意义

获利能力就是企业或公司在一定时期内获取利润的能力，获利能力越强，利润率就越高。对于经营者来说，通过对其企业获利能力的分析，可以发现经营管理环节出现的问题。换句话说，对公司获利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。国内主要运用构成法、因素法、趋势法、增减法、比率法等方法来反映企业的获利能力、经营成果等财务状况，更加侧重于静态分析。1本文在趋势法和比率法的基础上对美的电器2008-2011年财务报表中相关获利能力指标进行分析，通过对其获利能力分析来反映其获利能力的高低以及未来发展潜力。

获利能力是一个企业生存和发展的基础和根本，企业的主要经营目的，就是最大化地运用其现有的资本和资源，获取更多的利润，使企业价值达到最大化。企业获取利润的最终能力决定了企业的价值，所以获利能力是企业的一项重要指标，对企业的所有者、投资者、债权人来说分析1王帧:：《公司盈利质量分析的系统研究》，2005年

企业的获利能力对其决策有着至关重要的作用。2而对于经营者而言，通过对自身获利能力的分析，可以发现经营管理环节出现的问题，可以了解企业在不同市场方面的获利能力以及变动趋向，可以帮助企业决策者对产品定价、分销渠道、销售条款和客户选择等方面快速提供决策依据，对于企业在激烈的竞争中获得优势地位有着重要意义。

二、选取美的电器的目的和意义

（一）、选取目的和意义

美的集团是一家以家电业为主的现代化大型综合性企业集团，是中国国内最具规模的家电生产基地和出口基地之一。从1980年正式进入家电业到1981年开始使用美的品牌再到2001年转制为民营企业，美的电器的发展可谓是越来越好。但从2008年开始，在国际金融危机、欧债危机的大背景下，国内市场不景气、需求持续下降和原材料价格大幅上涨的不利情况下，美的电器面临着从未有过的困难和经营压力。而整个家电行业也因为原材料及能源价格上涨、整个家电行业竞争越来越激烈和市场需求的日渐饱而呈现出经济效益增长速度下滑的态势。而在2012年8月，美的电器发表关于美的电器重大无先例事项停牌的公告，这引起了整个家电行业和投资者的极大关注。

美的作为白色家电3模块中的领先者，其发展情况对整个行业有着至关重要的作用，通过对美的电器的获利能力分析可以大致了解美的电器的经2

3《企业获利能力分析指标探讨》冯丽霞，王剑波，《会计研究》1999年5月 白色家电是指可以替代人们家务劳动的电器产品，主要包括电冰箱、部分厨房电器和改善生活环境提高物质生活水平（如空调器、洗衣机等）。

营状况和整个行业的发展潜力。对于债权人，他们对利润的数量和质量非常重视，特别是长期债权人，获利利能力的好坏是收回债权的最后保证。同时，偿债的重要来源既是公司周期性的销售盈利也是债权人安全性的保障。对于投资人，他们以股利分红形式获取的利益来自于公司的盈利能力水平，利润增长的引起公司价值的增长，使得投资人获得资本利益。4因此，对美的电器获利能力分析对其决策者和投资者有着至关重要的作用。

三、美的电器的获利能力的指标分析

（一）、获利能力纵向分析

纵向分析是通过对比分析某个公司在某一段时间内（通常为3-5年）某几个指标而得出的自身发展趋势。通过纵向分析可以得出某个公司的发展潜力，能更加明确地知道在某个行业的中的地位以及发展状况，并据此作出正确的管理和投资决策。

1、销售毛利率纵向分析

销售毛利率，表示获得每一元收入和扣除销售成本后，有多少盈余资金可以用于销售费用、财务费用和管理费用等各项期间费用以及形成获取利润的能力。销售毛利率是企业销售净利率的最基本的组成部分，也是利润形成的基础，没有足够高的毛利率便不能盈利。5如果4

5王帧:：《公司盈利质量分析的系统研究》，2005年 陈晓军：《关于企业获利能力分析的重新思考》，2002年

销售毛利率太低，表明企业的毛利额不够多，营业利润率也会受到销售收入的减少和期间费用得不到补偿的影响。有时甚至可能会导致无法弥补各项期间费用，从而出现亏损局面。因此通过销售毛利率可预测企业的获利能力。根据2008年到2011年美的电器股份有限公司在深圳市证券交易所披露的年报，按照比率分析法计算相关数据，可得美的电器近四年的销售毛利率为：

表-16 销售毛利率

图-1 销售毛利率折线图

从表1和图1折线图我们可以清晰的看到，2008年到2011年美的电器的销售利润率呈现出一个幅度较为明显的上下波动的趋势，从08年的19.1597%上升到了09年的21.79%，又从21.79%降到了10年的16.69%，到11年又有较快回升，上升到了18.78%。为什么美的电器的销售毛利率6数据来源于美的电器2008-2011年度财务报表

会呈现出这么一个趋势？结合2008年到2011年国内外经济发展的态势和整个家电行业的发展情况，我们可以得出美的电器的销售毛利率会呈现出上下波动趋势的原因：

2008年发生的全球金融危机，美国的次贷危机波及到全球绝大多数的国家，严重影响了全球经济的发展。作为我国家电行业佼佼者的美的电器也不例外，受此次金融危机和次贷危机影响，美的电器对外销售业绩大幅下滑，在一定程度上影响了美的电器的销售业绩，但是国内销售情况却是恰恰相反。在全球经济危机和次贷危机的大背景，2008年底我国实施新增投资４万亿元的计划，08-09年我国先后下达了四批共3800亿中央投资，配合地方政府进行投资和大量信贷资金投放，同时中国人民银行也实施了宽松的货币政策，信贷规模增加。受此影响，我国房地产市场不断升温，房价一路飙升，房地产开发行业投资加速，这极大的扩宽了美的电器的销售渠道，大幅提高了以空调、洗衣机、冰箱为主的家用电器的销售量。而08年是我国家电下乡政策实施的第二年，政策实施力度不断加大，效果快速显现，同时城镇化速度也在加快，对提高美的电器的销售业绩起到了重要作用。因此2008年到2009年美的电器的销售毛利率有了较大提高。

从2009年到2010年间美的电器的销售毛利率出现了大幅下降，从表1我们可以看到美的电器的销售收入和销售毛利率都有大幅的增加，但是为什么销售毛利率却会出现这么大幅度的下降？这又该如何解释？虽然金融危机和次贷危机的余威在慢慢消退，国外和国内的市场需求在不断增长，但是随之而来的原材料价格大幅上涨却给整个家电行业蒙上

了阴影。08年的经济危机过后，空调、冰箱、洗衣机的主要原材料——铜的价格翻了4倍，钢材、塑料的价格也有大幅度的上涨，这给整个家电行业带来了不小的冲击。同时，家电行业是一个完全竞争行业，也是处于一个比较成熟的阶段。10年整个家电行业掀起了一场恶性价格战，不同的家电行业之间你争我夺，不断地降低价格，更加抬高了家电销售的销售成本。加之美的电器处于整个产业链的中游，在10年到11年间的上下游的议价能力的不足也增加了产品成本。到2011年，虽然原材料价格有一定增长，但是增长幅度却很小。并且随着我国经济的复苏和发展，GDP的不断增长，家电需求的不断增长，美的电器通过加大对创新投入开始获得回报提高了销售收入，这很好的解释了2010年到2011年销售毛利率有所上升的趋势。

2、成本费用率纵向分析

成本费用一般指主营业务成本和管理费用、财务费用、销售费用这三项期间费用。成本费用利润率是企业一定经营期间的利润总额和成本、费用的总额比率，是营业利润率的重要组成部分。通过对成本费用率的分析可以更好地分析营业利润率。根据2008年到2011年美的电器股份有限公司在深圳市证券交易所披露的年报，按照比率分析法计算相关数据，可得美的电器近四年的成本费用率为：

表-27成本费用率

线图

图-2成本费用率折

根据上面对美的电器的成本费用率分析中显示的数据，2008年到2011年美的电器的成本费用率仍呈现出一个幅度较为明显的上下波动的趋势。下面通过上市公司财务报表分析的相关理论，详细分析其具体原因： 从表2我们可以我们通过对比分析可以清晰看到，2008年到2011年美的电器的成本费用率呈现出一个上下波动的趋势。结合美的电器的发展趋势和整个家电行业的发展行情我们可以看到，08-09年在产品成本没有较大变动的条件下，美的电器09年的营业利润率较08年有较大提高而使成本费用率有一定比例的提高。并且在2008年末美的拥有的6家控7数据来源于美的电器2008-2011年度财务报表

股子公司入选成为国家级高新技术企业，根据我国税法的有关规定，在企业获得高新技术企业认定后3年内可享受10％所得税的优惠。税收优惠政策为美的电器降低管理费用、销售费用，降低成本费用率带来一定积极作用。同时美的电器作为中国的“中国企业500强”，它的规模优势是毋庸置疑的，规模优势的充分发挥对降低成本费用总额，提高成本费用率有着重要作用。在09年美的电器通过不断拓展销售渠道，进行高负债经营，通过资本运作实现了低成本运作路线。 在一定程度上也大大降低了成本费用。而在09-10年成本费用率有较大幅度的下降。除了原材料的大幅上涨的影响外，2009年美的公司出现了较为频繁的管理层变动以及在建工程和对外的投资扩张都大幅提高了美的电器的成本费用总额。从而降低了美的电器的成本费用率。10-11年美的电器开始加大对成本费用的控制，优化财务管理和营运管理使其成本费用率又有了一定提高。 3、净资产收益率纵向分析

净资产的收益比率反映的是股东的盈利水平，是净利润和平均的股东权益之商，是评价公司资本经营效率的中心指标。8净资产的收益率可判断公司对其股东投入资金所带来的利用效率。净资产收益率是决定一个投资者其投资行为是否理性最主要的指标。净资产收益率指标也是正向指标，该指标大意味着公司获利能力强，如果投资者投入资本获得的投资收益越多，股东就越愿意向公司增加投入资本，同时其他潜在投资者也会乐于向公司进行新的投资，公司的获利和发展的能力就越强。9

89

财务分析》张先治著，2007-7版，东北财经大学出版社

张晓明、何莹,2003：《略探企业“超额利润增长率”绩效评价方法[J].财会月刊(综合版)，2003年第2期

表-410净资产收益率

图-4净资产收益率

根据上面对美的电器的净资产收益率分析中显示的数据，2008年到2011年美的电器的净资产收益率呈现出一个幅度较小的波动趋势。

从选取的2008年到2011年的数据可以比较清晰地看到，08年到10年净资产收益率总趋势是上升的，并在10年达到了25.35%的波峰，这充分说明08年10年美的公司的获利能力在逐年增强，投资回报率较高，公司的盈利能力强。通过结合美的电器2010年的年报我们可知，在2010年虽然销售毛利率有一定的下降，成本总额也有很大的上升，但总体而言美的电器的净利润还是有所上升的。而投资者在10年投入的资本增长幅度相比较08、09、11年来说增长幅度较为相近。在净利润和净资产一定的条件下，10年的净资产收益率还能达到25.35%，这说明美的电

10

数据来源于美的电器2008-2011年度财务报表

器在利用投资者投入资本的能力还是比较强的。同时我们也看到在11年净资产收益率下降了约7%，通过分析美的资本结构我们看到由于美的公司在总资产增长率从10年的32.8%增长到了11年的41.6%，增长了约10%，这是由于美的电器募集资金、增发股本，投资者投入的资本增多引起的。 11年的净利润较10年而言增长幅度不是很大，而净资产却在大幅的提高。这说明投资者越来越关注美的电器，越来越想把资本投入其中了，这也从侧面反映出美的电器的获利能力是得到公众肯定的。从而影响了净资产收益率，最终导致净资产收益率的下降。 （二）、获利能力横向比较分析

行业分析是通过对比分析某个行业里的多家公司而得出的整个行业的一般趋势，也可以分析得出某个公司的发展潜力。通过行业分析，我们能更加明确地知道某个行业的发展状况，以及它所处的行业生命周期的位置，并据此作出正确的投资决策。 1、销售毛利率横向分析

表-511行业平均销售毛利率

11

数据来源于2011年美的电器、格力电器、青岛海尔、美菱电器财务报表

图-5行业平均折线图

从图2我们可以看出，美的电器的销售毛利率（18.783%）较于整个行业平均水平（19.61%），在选取的四个公司中排名第三。通过结合分析青岛海尔和格力电器的发展史我们可以看到，青岛海尔和格力电器进入家电行业行业较早，发展规模和资产规模较大，市场占有率也较高。但他们主要集中在洗衣机、冰箱和空调领域，而美的的核心产品主要是空调和冰箱、微波炉领域。现阶段，美的正在大力发展空调、微波炉等核心产品优势，在产品设计、生产工艺、成本管控等方面不断改善提升，使企业的成本低于竞争对手的成本，获得了高于行业平均水平的利润。成本对于企业销售毛利率有着至关重要的作用，企业必须建立起高效、规模化的成本管理制度，提高成本管理水平，尽可能地降低成本，不断降低财务、管理、研发、品牌运作等方面的费用，才能在经营竞争中占据优势地位。

2、成本费用率横向分析

表-612行业平均成本费用率 图-6行业平均成本费用率

从表6中我们通过比较分析可以清晰看到，美的电器的成本费用率高于就所选取的几家企业的行业平均水平。但与青岛海尔和格力电器相比差距还是比较明显的，这是因为青岛海尔和格力电器较早进入家电行业，并且在企业管理与创新发展方面做得较好，虽然美的电器的成本费用率高于行业平均水平，但是还是要注意对成本费用的控制。成本费用利润率所反映的是企业一定经营期间的利润总额和成本、费用的总额比率，成本费用率越高，反映企业的经济效益越好。13结合资料我们可以看出，在2011年美的通过整改提升产品品质、优化新品开发产品结构，不断加大投资规模，加大对提高自主创新能力的投入而使美的的成本费用率有所下降。但是就长远发展而言，美的加大对创新的投入必将在未来提高美的的获利能力和推动整个家电行业的快速发展转型。同时我们也看到美的电器在扩张经营规模过程中的成本控制能力不足，没有与经营规模增加相匹配适应，从而提高了管理费用。一个企业要想提高

12

13

数据来源于2011年美的电器、格力电器、青岛海尔、美菱电器财务报表 陈晓军：《关于企业获利能力分析的重新思考》，2002年

自身营业利润率不仅要提高销售收入，更要降低企业的成本，要使企业的成本低于竞争对手的成本，才能获得高于行业平均水平和其他有强劲竞争力的公司的利润。成本对于企业销售毛利率和营业利润率有着至关重要的作用，企业必须建立起高效、规模化的成本管理制度，提高成本管理水平，尽可能地降低成本，不断降低财务、管理、研发、品牌运作等方面的费用，才能在经营竞争中占据优势地位。 3、净资产收益率横向分析

表-8行业平均净资产收益率

14

从图8中我们通过比较分析可以清晰看到，就所选取的几家公司而言整个行业的平均总资产收益率比较高，美的的净资产收益率利率也有19.59%，高行业平均水平2%左右，说明公司获利能力较强，在平均资产增加的情况下美的股本的回报率较高，投资者投入资本获得的增值也较多。但美的电器的净资产收益率低于海尔和格力电器，这也说明美的电

14

数据来源于2011年美的电器、格力电器、青岛海尔、美菱电器财务报表

器在充分利用投资者资本方面还存在较大的提升空间。一般来说公司的资产由投资者投入的资金和取得的债组成，借入的资金在公司资产中占一部分，投资者投入资金占一部分。投资者最关心的便是其投入资本的报酬率。美的电器公司在以后的经营中应提高自身的净资产收益率，充分利用自身资产。

五、美的电器财务分析结论

（一）、分析结论

通过上文对美的电器的获利能力指标的初步分析，包括从2008年到2011年的趋势分析和行业对比分析我们可以看到美的电器的获利能力近年来呈现出逐年增强的趋势，在整个家电行业中也占据着比较大的优势地位，发展潜力较大。同时我们也应该看到美的电器获利能力方面仍然存在一些的问题，在销售利润率和净资产利润率等方面还应该提高，进一步提高成本费用率，充分利用投资者投入资本。 1、销售收入水平

近年来，美的电器的作为我国家电行业业的领先企业，在受到国际金融危机、市场需求低迷、政策调整、原材料价格大幅上涨等诸多不利因素的影响下，其销售利润率和营业利润率的增长情况一直位于行业领先的位置，发展势头稳健、潜力较大。正如上文分析的那样，销售毛利率和营业利润率都比较高。

2、成本控制水平

由上文的分析可以看出，在整个家电行业受到原材料价格上涨的影响下，成本费用率还是比较高，成本控制比较好。结合美的电器纵向和横向分析来看，2008年到2011年美的电器的成本费用率呈现出一个上下波动的趋势，从2008年的3.96%到2011年的5.65%，虽然波动幅度不是很大，但还是要注意对成本波动的控制。在所选取的几家典型家电公司所算取的行业平均值方面，美的电器的成本费用率为6.26%，而行业平均水平为4.37%，高于行业水平。但和格力电器和青岛海尔相比较来看，美的电器还应进一步提高成本费用率，在这方面有较大潜力。只有自身的成本低于竞争对手的成本，才能获得高于行业平均水平的利润。要对创新投入和扩张中更加注意对成本的控制。 3、股东收益水平

本文通过净资产收益率来反映和比较股东的收益水平，投资者投资股票的意向最主要受到净资产收益率指标的影响。从上文的数据分析中可以看到，在2008到2011年之间，美的电器的净资产收益率从25.35% 下降到18.59%。从行业平均水平来看，美的电器的净资产收益率18.5%高于本文所选取公司的平均水平，但与海尔个格力电器比较还存在着较大差距。可见，美的电器在股东收益的水平方面应该提高，这也是公司的获利能力的潜力所在。

总的看来，美的电器作为我国家电行业行业的领头企业，美的电器获利能力较其它家电行业企业有一定的优势。随着我国经济的持续健康

发展、国际地位的提高、国家“十二五”规划的实施和对自主创新能力的支持，美的电器在未来发展的道路上还需要进一步提高销售毛利率，不断降低成本费用，提高其获利能力，增强自身竞争力。美的电器不仅是我国家电行业中的领先者，也是我国自主创新的代表。相信美的电器在停牌重组后能更加优化产品结构，更加优化公司管理团队，不断加强对核心技术的开发和研究，能取得一个质的飞跃。

以上这些结论和判断趋势仅仅只是通过本文的分析由本人提出的，希望本文的分析过程及结果，能够帮助财务报表使用者更加全面的了解美的电器获利能力等相关情况，能够帮助美的电器的经营管理者作出合理、正确、可靠的经营管理决策。同时，也希望此文的分析能够帮助投资者观察美的电器的投资价值及投资风险，从而选择自己满意的投资组合，作出正确合理的投资决策。

附录

报告日期 每股指标

摊薄每股收益(元) 加权每股收益(元) 每股收益_调整后(元)

扣除非经常性损益后的每股收益(元)

每股净资产_调整前(元) 每股净资产_调整后(元) 每股经营性现金流(元) 每股资本公积金(元) 每股未分配利润(元) 调整后的每股净资产(元) 盈利能力

总资产利润率(%) 主营业务利润率(%) 总资产净利润率(%) 成本费用利润率(%) 营业利润率(%) 主营业务成本率(%) 销售净利率(%) 股本报酬率(%) 净资产报酬率(%) 资产报酬率(%) 销售毛利率(%) 三项费用比重 非主营比重 主营利润比重

7.6254 18.4059 8.9385 6.2616 5.3944 81.2161 4.8771 269.9159 36.3099 15.3398 18.7839 13.7834 22.664 308.1976

5.4908 17.4386 6.6825 5.7408 4.8688 82.2174 4.3836 106.0525 15.3521 5.4908 17.7826 12.8687 19.445 318.3097

3.901 16.713 4.7035 5.3047 4.4716 83.0176 4.0142 186.1178 28.1768 9.8672 16.9824 12.032 18.2564 330.5338

1.545 14.538 1.8284 3.802 2.6766 85.2579 3.0892 27.8227 4.3584 1.545 14.7421 11.73 34.9336 393.4235

1.3418 1.11 1.11 0.94 7.4337 5.91 0.8743 1.8075 2.8448 --

1.0605 0.87 0.87 -- 6.908 5.65 0.5992 1.7888 2.6029 --

0.7358 0.6 0.6 0.56 6.6054 5.4 0.5233 1.8063 2.3356 --

0.2782 0.22 0.22 -- 6.3837 5.12 0.0375 1.8064 2.0917 --

2011-12-31

2011-09-30

2011-06-30

2011-03-31

投资收益率(%) 主营业务利润(元) 净资产收益率(%) 加权净资产收益率(%) 扣除非经常性损益后的净利润 成长能力

主营业务收入增长率(%) 净利润增长率(%) 净资产增长率(%) 总资产增长率(%) 营运能力

应收账款周转率(次) 应收账款周转天数(天) 存货周转天数(天) 存货周转率(次) 固定资产周转率(次) 总资产周转率(次) 总资产周转天数(天) 流动资产周转率(次) 流动资产周转天数(天) 股东权益周转率(次) 偿债及资本结构

流动比率 速动比率 现金比率(%) 利息支付倍数

长期债务与营运资金比率(%) 股东权益比率(%)

--

17137387360 18.5 21.08 3130239050

--

14278319420 15.07 17.04 --

--

10368244620 10.81 12.29 1832509640

--

4431306000 4.1 5.04 --

24.8786 12.31 53.5654 41.6039

43.2438 6.3801 48.9398 43.205

58.9663 12.9447 54.0285 50.0634

96.1279 17.5754 59.112 57.0129

18.3467 19.6221 54.2716 6.6333 10.1033 1.8328 196.4208 2.7384 131.4636 4.4827

13.2288 27.2134 52.4239 6.8671 -- 1.5244 236.1585 2.1243 169.4676 4.1184

8.1958 43.9249 65.0842 5.5313 7.5688 1.1717 307.2459 1.6257 221.4431 3.2029

5.0545 71.2237 131.2719 2.7424 -- 0.5919 608.2108 0.827 435.3083 1.6048

1.2141 0.8387 33.6396 628.8287 0.1959 42.247

1.2279 0.9984 36.0582 696.9547 0.2138 35.766

1.1755 0.9763 32.0562 814.0601 0.0453 35.0189

1.1754 0.9563 28.562 710.4543 0.0572 35.4488

股东权益与固定资产比率(%) 负债与所有者权益比率(%) 长期资产与长期资金比率(%) 资本化比率(%) 固定资产净值率(%) 资本固定化比率(%) 产权比率(%) 清算价值比率(%) 固定资产比重(%) 资产负债率(%) 总资产(元) 现金流量

经营现金净流量对销售收入比率(%)

234.2402 136.7033 73.7226 5.2049 70.0414 77.7705 136.3921 168.2707 18.0358 57.753 59550158970

-- 179.5954 64.3501 7.688 -- 69.7094 179.263 151.9397 -- 64.234 65366867810

256.8958 185.56 68.4851 1.44 69.5568 69.4857 185.2688 150.0647 13.6316 64.9811 63836457660

-- 182.0969 69.3158 1.7725 -- 70.5666 181.7733 150.9842 -- 64.5512 60945891300

0.0318 0.0248 0.031 0.565 0.0483 5.0744

0.0285 0.0277 0.7112 0.0427 4.3102

0.0042 0.0021 0.1347 0.0032 0.3261

资产的经营现金流量回报率(%) 0.0497 经营现金净流量与净利润的比率(%)

0.6516

经营现金净流量对负债比率(%) 0.086 现金流量比率(%) 其他指标

短期股票投资(元) 短期债券投资(元) 短期其它经营性投资(元) 长期股票投资(元) 长期债券投资(元) 长期其它经营性投资(元) 1年以内应收帐款(元) 1-2年以内应收帐款(元)

-- -- --

1048254290 -- -- -- 38738150 538290400 8.9848

-- -- -- 734847580 -- -- -- -- --

-- -- -- 844331920 -- -- -- 3454080 4037570

-- -- -- 925993960 -- -- -- -- --

3年以内应收帐款(元) 1年以内预付货款(元) 1-2年以内预付货款(元) 2-3年以内预付货款(元) 3年以内预付货款(元) 1年以内其它应收款(元) 1-2年以内其它应收款(元) 2-3年以内其它应收款(元) 3年以内其它应收款(元)

-- -- -- -- -- -- 9561250 2060710 --

-- -- -- -- -- -- -- -- --

-- -- -- -- -- -- 4646740 4473170 --

-- -- -- -- -- -- -- -- --

文献综述

摘要：改革开放以来我国的经济建设得到了长足发展，经济建设进入一个高速发展的时期，每个企业都希望自己在激烈的市场竞争中立于不败之地，获取利润的能力最终决定了一个企业的价值，对企业获利能力的分析对一个企业来说有着至关重要的作用。本文就企业最关心的获利能力进行分析，通过收集美的电器财务信息，计算反映获利能力的财务比率数据（销售毛利率、营业利润率、总资产收益率）进行分析，分析美的电器的获利能力以及发展前景。对影响美的获利能力的因素进行探讨，进行比率分析，对其获利能力产生的影响并提出一系列的建议和措施。国内外许多学者都已经做过研究，本文在对相关书籍、期刊和相关论文阅读并整理后，对国内外已有的研究按其逻辑性以及内容重点进行简单的梳理，主要包括有获利能力分析的重要性及意义、分析方法等。 关键词：获利能力分析 财务报表 分析方法。

获利能力是一个企业生存和发展的基础和根本，企业的主要经营目的，就是最大化地运用其现有的资本和资源，获取更多的利润，使企业价值达到最大化。企业获取利润的最终能力决定了企业的价值，所以获利能力是企业的一项重要指标，对企业的所有者、投资者、债权人来说分析企业的获利能力对其决策有着至关重要的作用。传统的评价企业获利能力的比率主要有：总资产报酬率，净利润率，销售利润率，所有者权益报酬率等。这些都指标都从某一特定的角度对企业的财务状况以及经营成果进行分析，都在一定程度上体现了企业整体的财务状况。针对获利能力分析，许多学者都已做过研究阐释，本文将从各方面进行总结

与说明。

一、获利能力的含义及重要性

获利能力就是指公司在一定时期内获取利润的能力，获利能力越强，利润率就越高。对于经营者来说，通过对企业获利能力的分析，可以发现经营管理环节出现的问题。获利能力分析的主要目的是从外部市场的角度分析企业行为对经营利润的影响，允许从业务方面和组织单元（如销售组织，分销渠道，业务范围，工厂等组合)对企业经营利润进行详细分析。

对于获利能力的重要性，湖南商学院会计系的张煜在《浅析上市公司盈利能力分析指标》（2007）中提出“准确、公正地评价上市公司的获利能力，有效运用获利能力指标是进行财务分析的重要内容。在上市公司财务状况指标体系中获利能力指标是核心指标，对获利能力的分析重点在于对投资报酬、股票收益的分析。”

郑州大学升达经贸管理学院经济研究所的汪洋在《企业获利能力分析指标浅析》(2009)中也指出“获利能力，也称盈利能力，是指企业在一定时期内赚取利润的能力。追求利润的最大化是企业的动力所在。获利能力是企业财务分析的重点，不但体现了企业的出发点和归宿，而且可以概括其他目标的实现程度，并有助于其他目标的实现。”《上市公司业绩评价体系初探》（2002）中作者陈丽萍把净资产收益率、销售净利率、总资产收益率和每股收益作为盈利能力的基本指标，把扣除非经常性损益的净资产收益率、销售毛利率、营运指数、总资产现金回收率和扣除非经常性损益的每股收益作为一级修证指标，把非经常性

损益结构比、经营现金净流量／经营现金流入、净资产现金回收率和每股经营现金净流量作为二级修正指标来对上市公司的获利能力进行评价。段小华、鲁若愚(2002)在评价企业竞争绩效的四大指标中，把获利能力作为最核心的指标，他们认为企业所有的资源和技能的经营状况，最终要体现为企业的获利能力，其中既包括短期的市场份额，超额利润或者稀有资源带来的经济租金，也包括长期的顾客满意度、忠诚度带来的可持续稳定收益。目前对企业能力的研究表明：其方法主要是针对每一资源特征和环境要素，按照相对于竞争者或整个行业的状况，评价企业自身的优劣和相对位置，从而得到对企业获利能力的评价结果。此外，李宝仁、王振蓉在《我国上市公司盈利能力与资本结构的实证分析》（2003）中，选出4个影响企业盈利能力的指标：销售净利率、销售毛利率、资产净利率和净资产收益率，利用主成分法对其进行综合得分评价。 二、获利能力评价指标的不足与改进 （一）、获利能力评价指标的不足

财政部于1995年颁布了新的十大经济评价指标，其中对企业的获利能力从不同角度确定了评价指标。随着我国的经济体制改革不断深入和经济规模的不断壮大，这些评价获利能力的指标都存在着不足之处，越来越不能满足财务报告用户的需求了。

浙江大学管理学院的陈晓军在2002年发表的《关于企业获利能力分析的重新思考》中就提出企业是以获取利润为最终目的的经济组织,它获取利润的能力最终决定了企业的价值。因此企业获利能力的分析(analysis of corporate profitability)是财务分析(financial analysis) 的核心。

但是传统的分析方法具有很大的缺陷, 随着经济的发展,环境的变化,它 越来越难以适应信息使用者的要求。因此有必要对企业的获利能力分析方法进行改进。企业获利能力分析最早的方法主要是计算出资产报酬率(rate of income on assets) 、权益净利率(net profit rate of equity)和销售利润率(profit rate of sales)等各种指标, 然后将各种相关指标进行比较,进而得出企业获利能力的评价。但是这种方法没有考虑各种 指标间的关联,只是孤立地分析了企业某一方面的情况。后来产生的杜邦分析法较好地解 决了这个问题,它可以利用杜邦分析图和数学公式将各种指标结合起来分析,综合地看到企业的全貌。 但是不可否认,杜邦分析图有它自身的弊端,主要有: 只重视各种比率的罗列和堆砌,忽视了比率本身的意义和分析价值。如杜邦分析 图的一个重要指标资产净利率(rate of net profit on assets)指的是净利润(net profit) 和资产(assets) 的比, 它表示的是企业资产(assets)带来净利润(net profit) 的能力。但我们知道, 资产的来源主要有负债和所有权益, 但净利润(net profit)只属于所有者, 归债权人所有的利息并没有包括在净利润( net profit) 中, 因此净利润( net profit)和资产(assets) 的范畴并不一样, 资产净利率(rate of net profit on assets) 的分析价值也就很有限。郑州大学升达经贸管理学院经济研究所的汪洋在《企业获利能力分析指标浅析》(2009)中指出“销售额分析不能客观的评价企业获利能力，因为影响企业销售利润的因素还有产品成本、产品结构和质量等因素，所以仅从销售额来评价企业的盈利能力是不够的，有时不能客观地评价企业的获利能力。同时，企业利润结构和资本结构会企业获利能力产生影响。

（二）、获利能力评价指标的改进

陈晓军在2002年发表的《关于企业获利能力分析的重新思考》中通过对经营过程重新分析，正确分析企业的企业经营过程的实质, 企业的全部经营活动过程可以分为筹资、投资和经营以及分析。筹资的目的是取得可以用于投资和经营的资金.而投资和经营是为了获取利润,具体地说是 企业将筹集的资金在生产准备资金、生产资金和流通资金三种资金形态上分配,然后资金周转进行经营取得收入,在收入的产生过程中发生各种费用, 二者相抵就是企业的经营利润,分析这部分利润时必须考虑到它是企业的全部资产带来的,不应该包括为筹集这些资金而发生的费用, 但是它又必须包括所得税。

+债务性筹资

1-所得税税率 净资产净利润 企业经营过程重组图

这里的税后息前利润= 息税前利润×( 1- 所得税税率)= 净利润+ 利息( 1- 所获利能力分析的主要指标。同时，陈晓军对企业获利能力分析的基本比率就是两个权益净利率(net profit rate of equity) 和资产报酬率( rate of incomeon assets)的扩展补充得到了新的杜邦分析图： 净利润 税后息前利润 净利润 资产 权益净利率×所有者权益 资产 税后息前利润 所有者权益

息税前利润-利息

=资产报酬率× ×权益

乘数

息税前利润（1-所得税税率）

新“杜邦分析图”与旧“杜邦分析图”最大的区别是用“权益净利率= 资产报酬率×( 1 - 利息保障率) ×权益乘数”这个比率关系等式代替等式“权益净利率= 资产报酬率×权益乘数”, 这也是企业获利能力分析重新思考的最关键的地方,主要表现在: ( 1) 用资产报酬率代替资产净利率, 资产净利率本身并没有意义, 因为其分子是所有者的收益, 而分母却是债权人和所有者投入的资金,分子和分母的范畴不同。而资产报酬率的分子是税后息前利润,它完全由企业的资产带来的,所以分子分母是搭配的。 使用资产报酬率更具有分析价值. (2) 区分了债务的本金和利息对长短期偿债能力影响的不同,更完善地表达了风险。这个等式增加了利息保障率这一指标, 利息保障率反映的是企业在经营过程中偿还债务利息的能力,反映的是企业的短期偿债能力; 而权益乘数反映的则是企业偿还债务本金的能力和风险,表示的是企业的短期偿债能力。 此外，冯丽霞，王剑波在《企业获利能力分析指标探讨》中用营业利

西南财经大学天府学院 偿债能力分析——以泸天化为例

润率代替销售利润率，实现了分子分母的配比，又消除了筹资决策对经营活动获利水平的影响，在企业的不同时期还是在同行业的不同企业之间均具有很强的可比性。同时用用净资产收益率取代资本收益率，净资产收益率是反映投入资本收益能力的国际通用指标, 国家证券委要求上市公司披露这一指标, 它是杜邦模型的核心指标, 综合性非常强。

净利润

净资产收益率× 100%

(期初净资产+ 利润分配前的期末净资产) ÷2

张煜在《浅析上市公司盈利能力分析指标》（2007）中也提出“在盈利能力指标中，一般都采用 以净利润或利润总额为指标分析项目，事实上上市公司其净利润或利润总额有关的指标表现与真实盈利能力是存在着缺陷的这些指标包含了与公司正常经营无关的、缺乏稳定性 的非正常损益项 目如投资收益 、补贴收入 、营业外收支净额 、所得税等，其随机性和不确定影响因素很强且易受上市公司盈余操纵，用这些指标评价公司会给投资者带来更大风险。用营业利润率净利润 ，计算出的净资产收益率或每股收益等更能反映公司的收益水平。” 三、国外相关研究

目前国外有关盈利能力的研究多集中在盈利能力的评价体系和盈利能力分析方面。美国评价盈利能力的指标体系主要有：纳斯达克，美国证券商协会自动报价系统等。在企业盈利能力评价方法的创新方面，出现了罗伯特·霍尔(Robert Hall)提出的“四尺度评价法以及卡普兰和诺顿(Kaplan and Norton)创建的平衡记分卡(Balanced Scorecard)、凯文·克罗

斯和理查德·林奇(Kelvin Cross and Richard Lynch)提出的等级制度评价方法等等。EVA评价指标是针对剩余收益指标作为单一期间业绩评价指标所存在的缺陷，开发出的注册商标为EVAQ的经济增加值指标，在1993年9月的《财富》杂志上完整地将其表述出来。计算公式为：“EVA=税后营业利润一资本成本一调整后税后营业净利润一资本投入额×加权平均资本成本率”。

沃尔比重评分法则是由财务状况综合评价的先驱者之一的亚历山大沃尔在二十世纪初出版的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中指出的，以此评价企业的信用水平。在沃尔比重评分法中，在对企业进行财务分析时，计算基本比率的实际值，并与标准值做比较，计算相对比率，并按其在总体中的应占比重折算成实际权数，作为该部分的评分。对于最为重要的收益性(也即盈利能力)指标，如销售利润率、总资产报酬率、资本收益率以及人均利润率等。

1928年，亚历山大·沃尔出版的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中提出了信用能力指数的概念，他选择了7个财务比率即流动比率、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收帐款周转率、固定资产周转率和自有资金周转率，分别给定各指标的比重，确定标准比率（以行业平均数为基础），将实际比率与标准比率相比，得出相对比率，将此相对比率与各指标比重相乘，得出总评分。提出了综合比率评价体系。

在阅读了以上针对财务比率分析中的获利能力分析以及获利质量的文献之后，发现国内外的经济学家、学者对这方面的理论研究已经比较成熟，为财务管理人员提供了有效地财务分析方法，对引导人们理性投资

也起到了一定的作用。但许多财务理论在现实生活中的应用率并不高。针对特定企业，特别是发展中国家金融业的实际案例也不多，这些都可以作为以后学者研究的方向。

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范文五：如何提高4S店的盈利能力

伴随着中国经济的不断高速发展，人民的消费能力不断提高，汽车这个高档消费品市场也越来越火爆，从2000年的产销200多万辆，经过10年发展，到2011年已实现产销2000多万辆，成为全球汽车产业新的亮点。随着汽车消费市场的日益增长，各个全球知名品牌纷纷瞄准这个大蛋糕，越来越多的把重心向中国倾斜，更有甚者把中国市场视为自身的救命稻草。面对日益多元化的市场，竞争也不可避免的越来越激烈，品牌与品牌的博弈、产品与产品的竞争、市占率的抢夺、店与店之间的角力，总总因素致使目前国内4S店的盈利能力越来越弱，再也不能单单靠着新车销售的利润达到使店面盈利的目的，以长安福特品牌为例，目前销售的蒙迪欧致胜、嘉年华、麦柯斯、福克斯四款车型中，只有福克斯的利润尚可，其他三款车型不论是在销量还是利润上，都不尽人意。因此，如何提高4S店的盈利能力，增加在这个越来越激励甚至是残酷的市场竞争中的生存能力，将是我们永远追求的课题。

既然新车销售越来越难以盈利，那么增加利润的方式首选自然就向售后服务方面转移。如果一个4S店经过几年的良性发展，那么单单售后服务的利润就可以维持整间店的经营成本，而少部分盈利状况良好的品牌甚至还有更多的盈余。以我店举例，一辆福特福克斯进店维修一次的平均费用大约700-800元左右，而车龄达到2-3年后平均

每次维修的费用将上升至1000-1500元。店面盈利能力有一个很重要的指标就是“零服吸收率”，所谓“零服吸收率”就是指售后服务产生的利润与经销商运营成本的比率，“零服吸收率”越高表明售后利润状况越好。一家4S店“零服吸收率”为80%，则表明该店的售后利润可以支持企业八成的运营成本。因为售后服务的盈利性在4S店中的作用越来越大，导致了现在的4S店的营销形式也逐步跟着改变，从最开始的卖产品，逐步过渡到现在的卖服务。而评价一个店服务好坏的最直观体现——客户满意度，也越来越受到各个品牌及店面的重视。只有保有一个较高的客户满意度，才能减少保有客户流失率，从而增加服务产值，进而增加“零服吸收率”。

客户满意度目前已经可以说是一个店面生存的根本，也是能够持续性盈利的前提。在拥有这个前提下，如何能够更好的挖掘售后服务的产值呢？这就要从服务产值的几个构成来进行分析及解读。一个完善的4S店的服务产值结构一般包括日常保养、机电维修、索赔、事故维修、养护产品、续保佣金等等。

首先就拿车辆的日常保养来说，目前新车的质量都比较可靠，也许二年内只是常规的保养，有些车的保养里程间隔非常长，作为私家车，也许一年也跑不出10000公里，遇到这样的客户只靠单纯的保养如何去挣钱呢。其实只要开拓思路，对症下药，可以给其进行燃油系统和进气系统的免拆清洗，因为长时间停放和低速行驶，积炭是必然存在的，而免拆清洗则可以解决这一问题。同时养护产品的利润也是

非常的客观的，培养客户“以养代休”的观念。以长安福特品牌为例，目前厂家提供的养护产品多达几十个品种，基本上涵盖了汽车在各个里程及年限保养中的方方面面，大大丰富了保养的内容及利润。除了养护产品的推销外，通过合理的话术，引导客户缩短保养间隔，也可以大大提高维修产值。例如汽车三滤一般每两万公里更换一次，但是往往很多消费者的保养周期非常长，可能一年也跑不到一万公里，那么，维修技师可以通过一定的话术，如环境不好、风沙较大、天气干燥、燃油质量不行等等原因，建议客户半年或是一年更换一次，这样即让客户感觉到我们对他的关心，也大大提高了维修产值。

事故车维修对一家4S店的售后来说，是占据了非常大的比重的，尤其是北方地区的4S店，在冬季贡献尤为突出。那如何在这方面有所建树，也是每个4S店服务经理体现功力的地方。一般来说，与各个保险公司、拖车公司、事故评估公司等单位或机构构建一个互相合作的网络，是提高事故车产值的不二法门，做好了这方面的工作，不止是事故车的台次不需要担心，就连单车产值和单车毛利也会有个可喜的收获。

随着保有客户的逐年增加，紧紧抓住这些客户的续保推荐工作，可以为公司带来可喜的利润及后期的事故维修产值做保证。保险业务一直是销售服务店售后产值的支撑点和利润的重要来源，一般来说，保险业务的开展可以给销售服务店带来两个方面的利润来源：

1、业务代理手续费：通过保险代理销售获取一定比例的手续费，一般有10％－18％的利润。

2、事故车维修理赔：一般事故车维修理赔产值占到售后总产值的40％左右，保险公司无疑是销售服务店最大的“客户”。

开展保险业务首先要建设一个完善的组织架构，现在越来越多的４Ｓ店对前台的业务进行了分工，从原来的纯被动式的接待向主动业务接待（懂营销并有销售意识的）发展，成立专门的保险部，由保险主管全权领导，设立专门的出单员、续保专员、事故理赔员等，进行专门性的事物工作及推进。根据保险业务的量来决定要和几家保险公司合作，建议不要只选择一家保险公司，这样容易被动，一般选择两到三家保险公司，有竞争保险公司才会改善其服务支持4S店的工作。为满足不同客户的需求，保险公司的选择要兼顾大的和小的，避免单

一。最好由售后服务部来决定选择同哪几家保险公司合作。签订协议选择好保险公司后要签订协议，一来可以保护自身利益不受损；二来可以作为吸引顾客在本店续保的亮点，例如向保险公司争取到定损权力，出险了销售服务店可以直接定损，定损价格就是维修价格，有定损权后可以充分维护客户的利益，这一点是中介代理没有的。尽量提高店面的话语权可以最大化的保证公司盈利。

除了在售后服务方面下心思外，还有很多方面有“利”可图。就拿汽车精品装饰这一块来说。在消费者看来，汽车还是一个非常复杂的东西，甚至是他们除了房子以外最为重要的财产，因此他们对汽车的美容改装方面都会格外小心。由于大多数消费者并不了解这一些问题，但他们都知道要选择一个信得过、专业的企业来为他们服务。尽管汽车用品专业店在经营和使用汽车用品方面更专业，但对于消费者

来说4S店的技术会更有保障，所以只要在这方面多下一些功夫，精品装饰的利润也是非常可观的。还是以我店为例，在2010年以前，我店的精品装饰收入平均每月仅有几万元，利润也不是十分理想。但是通过一系列的整顿和推进，重新理顺组织架构，丰富产品系列和装饰项目，提升全员的销售能力和对各种产品的认识及统一销售话术，精确到每个月的任务分解，尤其重要的是前装车的展示及销售顾问的开口率提升，目前，我店的月精品收入最高时可达到40余万元，为公司的整体利润做出了非常大的贡献。可见事在人为是多么的重要。

时下，汽车虽不再像过去那样被人们视为奢侈品，但对于普通消费者来说，买车还是一笔较大的开销。其实，在想买车的群体中，一些人是暂时不具备一次性付款能力的，另一些人虽然手头有足够的资金，但却不想全用来买车。对于这些不能或者不想全额付款买车的消费者，申请汽车贷款不失为合适的选择。目前汽车贷款的形式十分的多样化，银行贷款、金融公司贷款、小型汽车贷款公司等等。以4S店的立场而言，能够赚取高额手续费的贷款购车方式，自然是推荐客户的首选方式。目前贷款购车的方式越来越被更多的消费者所认可，但是随着这个行业的日益兴起，竞争也不可避免的越来越激烈，消费者获取信息的渠道越来越广，相对应的利润透明度也逐渐降低，像前几年的靠近乎唯一的贷款渠道使客户无从选择，而获取高额手续费的情况已经一去不复返。所以，签订多家贷款机构，设定各种贷款形式，为各式各样的客户提供量身定做的贷款方案，已经成为了首选。还是、以我店为例，目前我店为客户备选的贷款方式有长安福特品牌的福特

金融贷款、广汇集团的汇租汇购、银行贷款、信用卡贷款等多种形式，可以最大化的满足各类客户的需要，配合销售顾问的100%开口率推介，专职的金融顾问讲解，使我公司的金融贷款业务逐年提升。

除了金融贷款以外，近几年二手车业务的发展也日趋迅猛。2011年全国二手车累计交易量达433万辆，同比增长12.47%，累计交易额达到2108.8亿元，同比增长18.56%；在银行连续负利率的情况下，个别群体资金出现溢出的情况，如此高增长、高利润的行业作为涉水汽车行业数年的汽车总经理，我想不会不为之动容的。那么如何去分润这个市场，吃下这块诱人的蛋糕呢？首先车源是二手车行业存亡的根本，其来源一有外部购入车源，品牌二手车依托4S店，偏离传统二手车集散中心，相应的客户群体数量少，遗留的车源信息少，所以不好第一手接触到客户卖车信息；展厅置换是品牌二手车最主要的渠道，车源的质量是跟4S店经营品牌的低档次的车源，这块车源的移动性也较大，现在我店考核基本为每名销售顾问都有每月的二手车有效查定数一般为两台，若未完成扣除奖金500元，若成功收取则奖励200元。二手车经理负责车辆的评估及销售，依托集团广汇二手车的平台，集合区域各店的二手车资源，最大化的降低二手车的周转周期，即辅助了新车销售，又为公司创造了客观的利润。

除了上述这些业务，近期我公司又依托广汇汽车的集团平台，开展了广汇延保的业务，为公司又增添一利润增长点。汽车延保在国外早已不是什么新鲜事了，欧美国家的汽车延保率已经超过了60%，许多消费者甚至把延保的时限和成本纳入了购车的考虑因素之内。而在

中国这项业务还处于起步阶段，有些消费者还可能将“延保”和“车险”混淆了起来。“延保”是“汽车延长保修服务”的简称，是指车辆在原厂质保期满后，由汽车厂家或车辆延长保修服务公司提供延长年限及里程的保修服务。客户只需支付一定的延长保修服务费用，在延长保修期内，车辆在正常保养及使用中出现的一切属于延长保修服务范围的维修费用，均由车辆厂家或延长保修服务公司承担。对于很多车主而言，购买车辆后，最常遇到的问题就是维修保养。虽然车辆本身的性能可靠，但是汽车的构造相当复杂，包含上千种精细配件，即便按时保养，在道路状况和使用状况复杂的今天，车辆还是难免会出现一些意想不到的状况。在原厂保修期结束后，车主将面临昂贵的维修费用。而通过购买“延保”产品，只要车辆所发生的故障属于延长保修手册里所述范围内，广汇汽车将承担所发生的任何维修费用，包括人工费、配件费、拖车费。通过小投资，帮您提前锁定用车成本。避免未来潜在的高额花销的风险，对于聪明的车主来说，是非常划算的。延保业务的开展，即为客户提供了更贴心的服务，又为公司带来了更多的利润增长点，相信通过我们不断的引导，消费者会越来越接受这方面的理念。

以上细述的均是4S店的一些盈利性的业务如何开展。但是对于4S店来说，目前最大的一块利润构成还是在于厂家的各项返利。在很多经营不顺的店面，获取厂家的返利已经成为唯一的救命稻草，而如何最大化的获取返利而又不增加自身店面的经营困难，就成为了一个总经理最最重要的课题。以长安福特品牌为例，目前厂家返利有三

个项目，一个是客户满意度返利，一个售后服务TCC返利，一个新车销售返利。返利的获取往往是与厂家下达的任务目标完成情况息息相关，而厂家为了完成自身的全年或是阶段性的部署，往往会把压力转嫁给经销商，经销商为了拿到返利，不得不在各个方面进行权衡和取舍。我店目前的做法是首先对自身的经营状况做一个细致的分析，然后针对厂家的任务目标进行分解，并落实到每一个部门及每一个人，通过适当的激励政策，促进全员的积极性，增加员工的主人翁意识，使员工与企业同心同德，共同完成目标，进而最大化的拿到厂家的返利。

综上所述，汽车4S店的经营模式一定不要过于呆板，多种经营多方尝试才能找到一条适合自身的生存方式。“角度决定高度”，随着汽车市场的变化，我们只有通过自己实践和努力，才能探索出一条具有“中国特色”的汽车销售服务的道路。

范文六：利率市场化对商业银行盈利能力影响因素的作用

刘淼（1989-），女，汉族，河南驻马店市人，经济学硕士，单位：海南大学经济与管理学院金融统计专业。

摘 要：利率市场化是将资金的定价权交给市场，由金融机构根据自身资金状况和市场的供求来决定资金价格的高低，这一变革会对我国的商业银行的经营产生巨大的影响。本文主要分析了其对商业银行盈利能力影响因素的作用。

关键词：利率市场化；银行盈利；市场结构

一、引言

“金融自由化”是由美国经济学家Mckinnon和Show在70年代提出的。他们认为，发展中国家由于资金医乏，为了将资金集中发展关乎国计民生的产业，同时降低企业的资金成本，政府都会认为的压低利率，并且通常情况下发展中国家都不同程度的存在高的通货膨胀，两者结合使得实际利率太低，有的时候甚至为负数，这种情况会带来严重的后果。由于资金价格低，居民不愿意将剩余收入存入银行，因此造成资金供给较少；政府因此采用信贷配给的方式解决资金供不应求的情况，并且对贷款利率进行管制。在这种制度下，由于资金的价格被严重扭曲，企业使用资金的成本很低，也就不会考虑资金的收益情况，因此投资效益很低，从而使得整个国民经济产出较低。

普遍的观点认为利率市场化之后，商业银行由于存贷款利差收窄会使得银行盈利能力下降。王志华，李蝉（2013）考察了存款利率上限放开之后对商业银行盈利能力的影响，指出一方面存款利率上限放开会加剧银行的同业竞争，从而导致银行利差收入下降；另外一方面银行出于盈利压力会将资金用于高风险项目的投资，从而使得银行资产恶化。

二、利率市场化对商业银行各方面影响

（一）资产规模

来自美国的经验是银行的资产份额在整个金融体系中的比重下降，但是这种情况的出现需要考虑到美国利率市场化的缘由。美国利率市场化在很大程度上是由“金融脱媒”引起的，利率市场化解除了对存贷款利率的限制，在一定程度上削弱了脱媒对于银行的影响。但是我国的情况却是不同的，制度安排、历史沿袭等各种原因造成了银行在我国金融体系中的核心位置，而且居民大多通过银行来实现财富的积累。近年来随着各种金融产品被开发出来，居民的选择增加了，但是银行的地位仍然是无法比拟的，银行的资产规模在整个金融体系中仍然处于核心地位。此外利率市场化后竞争的加剧、业务多样化的开展会使得大银行的规模越来越大，成为金融市场中的超级航母。

（二）资产构成和资产质量

利率市场化会使得贷款等资产在银行资产中的比重下降，一方面是由于银行在发放贷款时对于收益的要求较高，从而使得满足条件的项目数目大大减少；另外也是银行处于流动性的考虑，以应对市场波动加剧的考验。

利率市场化还会使得银行面临的信用风险加剧。随着利率市场化的推进，存款利率会上升。银行出于成本收益考虑，也会提高贷款利率，从而使信贷市场面临一定的逆向选择风险。当银行提高贷款利率时，风险低的企业会首先从贷款市场上退出，选择其他方式比如债券等来获得资金；而留给银行的则是风险高的客户，这时逆向选择就出现了；而另外一个方面，贷款利率提高之后，企业融资成本增加，为了获得收益企业很有可能会将贷款用于风险更高的项目，于是又出现了道德风险的问题。贷款项目风险的提高会直接影响到银行资产的质量；不仅企业有从事高风险项目的冲动，银行间的激烈竞争也会使得银行从事更多高风险、高收益的业务，从而使得银行的资产状况更加恶化。

（三）收入结构

目前，在我国商业银行的收入构成中，利息净收入占比在80%左右，这与银行在我国社会融资中的地位有很大关系，特别是在贷款定价方面，银行具有绝对的优势。但利率市场化之后，银行的贷款定价机制会发生很大变动，企业风险状况、拆借市场利率、债券市场利率等都会通过资金面的变动来影响银行对于贷款的定价。

由于存款利率的上升提高了存款成本，使得利息支出增加，因而净利息收入在总收入中的占比下降。美国自实施利率市场化以来，净利息收入占比就持续下降，从1970年的81.1%下降到1995年的65.2%。而与此同时，非利息收入则上升了约16个百分点。这表明利率市场化使银行的盈利模式发生了改变，从利息收入逐渐向中间业务收入倾斜。

从国际经验表明，利率市场化之后，我国商业银行的盈利模式、收入结构将会改变，利息收入占比下降、非息收入占比上升，目前为止的经验表明在己经完成了利率市场化的国家中都出现了这种情况。十二五规划指出，我国将扩大直接融资占比、缩小银行信贷占比，社会融资结构的变化必然反映到商业银行业务模式的变化上。

三、利率市场化对银行体系影响

利率市场化对整个银行业的影响可以分为两个方面：银行竞争和混业经营。

（一）银行竞争

利率市场化之后，存款利率上限放开，银行竞争必然加剧。但是这种竞争的剧烈对于市场份额以及市场集中度的影响，不同的研究则表现出不同的看法。有证据表明，美国在利率市场化的推进过程中，小银行或者因为无法提供有竞争力的存款利率而资金医乏，或者因为无法投资高收益的项目而无法实现盈利，这些情况都导致了小银行的破产，从而使得市场集中度提高。但是Chirwa（2001）在对Malawian的金融自由化研究之后却认为利率市场化之后银行的垄断能力降低了，银行业的进入壁垒变得宽松了，因而银行数目增加了，银行业的市场集中度也降低了。

我国银行业实行非常严格的进入管制，不过银行数目并不小，除了全国范围经营的国有银行、股份制银行外，在各地还有城商行、农商行、村镇银行、农村信用合作社等机构。因此，部分城市商业银行、农村商业银行等将会被大型国有银行收购兼并，从而导致银行数量减少、银行集中度提高。 　　（二）混业经营

目前我国金融机构实现分业经营，银行、证券公司、保险公司、信托公司等机构在经营业务范围方面都有着严格的管制，分业使得银行的经营缺乏灵活性。利率市场化之后，会有越来越多的金融金融进入银行市场，在这种情况下，银行不仅要面临银行体系内的竞争对手，还要面临非银行金融机构在资金、业务方面的竞争压力，对于银行的发展会十分的不利。而且利率市场化之后，银行传统的存贷业务利差收窄，中间业务的开展是大势所趋，在这些中间业务中，债券承销、理财产品等都有着非常浓厚的投资银行业务的色彩，混业经营也会随着利率市场化的推进而大面积展开。利率市场化是我国金融体系的一次重要变革，将会对宏观环境、银行业产生重大的影响。

四、建议

（一）优化负债结构，降低营业成本。利率市场化后，商业银行之间对于存款的争夺势必会带来经营成本的增加，因此必须加快步伐调整资金来源结构，控制营业成本。应当加强与信托公司、证券公司等同业企业的合作，形成成本较低的资金来源，减少对储蓄存款、企业存款的依赖，并通过同业拆借市场来加强资金流动，缓解利差收窄可能造成的利润下滑的局面。

（二）创新金融产品和服务，拓展中间业务。利差收窄挤压银行的利润空间，因此银行在做好传统的存贷款业务的同时，还必须转变经营观念，加快中间业务的发展，提高非利息收入在总收入中的占比，并同时推荐金融产品和服务的创新。

（三）加强风险管理机制，建立完善的金融定价模型。利率市场化后，利率的波动会更加频繁。建立完善的金融定价模型，不仅可以加强资金的风险控制，还可以结合市场情况和自身资金状况加强资金流转，提供资金利用率，增加收益和提高经营能力。（作者单位：海南大学经济与管理学院）

参考文献

[1] Syafiri.Factors Affecting bank profitability in Indonesia.Working paper on the 2012

International Conference on Business and Management.Trisakti University.2012

[2] 纪东江，孙阿妞。浅析利率市场化背景下我国商业银行面临的风险及其对策[J].金融与经济，2009，（3）

[3] 赫国胜，王宏。中央银行利率调整对商业银行盈利能力影响的实证分析[J].经济与管理研究，2012，（4）

范文七：20.盈利能力(80分)]@]@]

@资产利润率 资本收益率

2 影响资产净利率高低的因素主要有： (10分)

产品的产量和销售的数量 资金占用量的大小 单位成本的高低 产品的价格

3 在财务报表之外的，影响企业盈利能力的因素主要有： (10分)

外币汇兑损益 投资市价的未实现跌价损失 前期调整项目 财务报表的真实性

4 以下说法正确的是： (10分)

标

净资产收益率是企业净利润与平均净资产的百分比 净资产收益率是评价企业经营效益的核心指标 净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性和代表性的指净资产收益率是企业净利润与平均资产总额的百分比

5 以下关于资产净利率和资产利润率的说法中，哪些是正确的？ (10分)

资产利润率比资产净利率夸大了企业的实际盈利水平 对同一企业来讲，资产利润率应大于资产净利率 计算资产净利率时，利润中剃除了所得税部分 资产利润率比资产净利率更能说明企业的资产利用水平

范文八：论企业偿债能力和盈利能力的关系

理论园地

论企业偿债能力和盈利能力的关系

■岳寒冰

摘要：在社会主义市场经济中，对于企业来说，偿债能力和盈利能力是同等重要的财务能力。在目标管理盛行的时代，二者协调统一才是正常的发展态势。但是如今，不论从现有理论还是实际情形当中，二者均存在非一致性。于是，从财务管理的角度，深入剖析二者关系，并提出了解决冲突的建议。

关键词：偿债能力；盈利能力；财务目标；财务杠杆；负债经营

一、对企业偿债能力与盈利能力的基本认识盈利能力是指企业赚取利润的能力。用于分析企营业利业获利能力的分析指标主要有：销售毛利率、润率、总资产报酬率、所有者权益报酬率、普通股每股盈余。

偿债能力是指企业对债务清偿的承受能力或保证程度，即企业偿还全部到期债务的现金保障程度。企业偿债能力主要从短期偿债能力和长期偿债能力进行分析和评价。具体为：流动比率、速动比率、负债产权比率、现金净流量比率。比率、

对于盈利性企业来说，利润是企业发展的根本动而企业获取经济利润，实现资金的增值，就要在保力。

障资金安全的基础上，保持资金的流动性。这又与企业的偿债能力密切相关。所以，企业实现偿债能力与盈利能力的协调统一，已经成为财务管理的责任目但是，当前二者之间也存在一系列的矛盾，这表现标。

在很多方面，需要进行深入的剖析。

二、企业偿债能力与盈利能力的非一致性1.从财务比率方面：

（1）权益净利率和权益乘数分别作为衡量企业盈权益净利率又是总资产净利能力和偿债能力的标准。

利率和权益乘数的乘积。可见，假设在总资产净利率

大体不变的情况下，要想提高企业的盈利能力，就要增大权益乘数。而增大权益乘数，则意味着每份股东权益承担的债务份额增加，风险加大。这对债务人明显是不公平的。

（2）产权比率也是衡量企业偿债能力的一个指标。在总资产不变的情况下,增加借款或向投资人分配红利,减少净资产,使产权比率提高;相反，使产权比率降低。这取决于边际资本与边际负债之间的成本,当边际资本的机会成本高于边际负债的资金成本时,增加负债减少净资产提高企业产权比率,则可以提高企业的经济效益,有利于投资人利益最大化。相反，当边际资本的机会成本低于边际负债的资金成本时,降低企业产权比率,也有利于企业获利。

另外，在企业总资产变化的情况下,只要企业增加资金投入(无论是负债或股东投资)的边际收益高于资金投入(负债或股东投资)的相关边际成本,无论企业原来总资产报酬率是否高于企业负债的资金成本,无论企业增加权益资本或负债,使企业产权比率降低或提高,也无论企业减少权益资本或负债,使企业产权比率提高或降低,对企业的获利都是有利的,都能提高企业的经济效益。

2.从财务目标方面：股东关注企业的盈利能力，而债权人他们在乎的是企业能为他们带来多少财富。关心的是所借出的资金是否能按期归还，利息是否能得到保障，他们更关注企业的偿债能力。在实际情况中，企业经营者和股东往往为了追求经济利益，可能会利用债权人的资金去投资一些高风险的项目。因为，倘若项目赚钱了，则利益归属于股东。但如果亏可见，二者的地位损，则债权人也要承担一定的损失。并不平等。

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理论园地

三、缓解企业偿债能力与盈利能力冲突的建议：1.正确定位企业财务目标，股东转变思想认识。将企业价值最大化作为财务管理的最优目标。所谓企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。其基本思想是将企业长期稳定发展摆在首位、强调在企业价值增长中满足各股东既要充分方利益关系。就拿股东和债权人来说，

利用财务杠杆，同时也要注意维护债权人的利益。因为，从长远角度看，维持合理的偿债能力，有利于企业财务形象的塑造提高企业的信誉，增前企业的偿债能力。

2.债权人将眼光放得长远些，“放长线钓大鱼”。企业的盈利能力是企业生存和发展的前提。它不仅关系到投资者个人的利益，同时也涉及到了债权人盈利能力是股东债权和企业经营者的利益。所以说，

人和企业经营者共同关心的一个指标。债权人让渡资金使用权本身就是一种风险相对较小的投资，但并不排除没有风险。债权人可以做的就是合法监督企业的资金利用情况，避免企业经营者为追求利益而不顾风险的投资。

3.合理把握一个度，充分利用财务杠杆。权益净利率是总资产净利率和财务杠杆的乘积。可见，企业盈利能力由总资产净利率和财务杠杆共同往往并决定。但提高财务杠杆同时会增加企业风险，不增加企业价值。此外，财务杠杆的提高有很多限制，所企业经常处于财务杠杆不可能再提高的临界状态。以，提高权益净利率的根本动力便是总资产净利率。

影响总资产净利率的驱动因素食销售净利率和总资产净利率是销售净利率和总资总资产周转次数。

产周转次数的乘积。销售净利率反映企业控制成本的能力，总资产周转次数反映企业运用资产获取销售收总资产周转率是基入的能力。以上两个影响因素中，

础。因为通常企业是在现有资产的规模下，创造尽可能多的收入，在所创造收入的基础上控制成本费用，从而提高总资产收益率。

参考文献：

QUNWENTIANDI

4.优化资本结构，进行负债经营管理。

为防范财务危机，应该合理安排筹资结构。当企业自己能够利润率较低时，不宜采用发行债券的筹资方式。倘若通过举债来筹资，则会造成加大企业负担，就可以出现经营危机。但是如果通过股票筹资的话，与股东共担风险。相反，在资金利润率较高时，可以选择发行债券，这样可以减少因发行股票而付给股东和其他投资者的利润。

另外，企业经营者可以通过比较资产收益率和借入资金成本率决定是否负债经营。若资产收益率大于资金成本率，说明企业充分利用了财务杠杆的正效应，不但投资人从中收益，同时也保障了债权人的利益。相反，若资产收益率小于资金成本率，则说明企业受到了财务杠杆负效应的冲击，投资人遭受了损失，债权人也面临危险。

[1]杜晓光.论企业偿债能力与盈利能力的非一致性[J].财会通讯，1997(12).

[2]中国注册会计师协会.财务成本管理[M].北京：中国财政经济出版社，2011.

[3]曾清，赵乃川.负债经营管理措施浅析[J].高教研究,2000(2).

[4]张志英.浅析企业偿债能力与盈利能力的关系[J].常熟高专学报,2001(4).

（作者简介：岳寒冰(1990-)，男，山西阳泉人，中国地质大学（武汉）经济管理学院会计专业本科生。）

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群文天地·2012年第3期

范文九：盈利能力是指企业赚取利润的能力

2.经济增长率=技术进步率+（劳动份额X劳动增加率)+ （资本份额X资本增长率）。即，8%=技术进步率+(40%X2%) + (60%X5%),即技术进步率=4. 2%。计算技术进步程度在经济增长率中所占份额或比重，就是所谓的全要素生产率

3.平均发展速度和平均增长速度是两个非常重要的平均速度指标。平均增长速度=平均发展速度一1。故本题中，平均发展速度=1 + 27. 6% = 127. 6%

4.编制现金流量表时，经营活动现金流量的编制方法通常有直接法和间接法两种。直接法是指通过现金收入和支出的主要类别反映来自企业经营活动的现金流量的一种列报方法。我国采用直接法编制现金流量表正表。四个选项中，只有B项涉及到经营活动。

5.经济学家科勒的观点，企业存在的根本原因是节约交易成本或交易费用

6.下列合同中，属于单务合同的是.赠与合同

7..关于合同权利转让的说法，错误的是债权人转让权利，应当经过债务人的同意

8.在某种既定的资源配置状态中，帕累托最优状态是指不存在帕累托改进

以收定支、专款专用、结余结转下年度继续使用，是（政府性基金预算）的管理原则。 关于“经济法和“调整经济的法”，正确的是调整经济的法”包括了“经济法”

9.研究对象的属性或特征，它是相对于常数而言的。常数只有一个固定取值，而变量可以有两个或更多个可能的取值。

分类：

1、定量变量或数量变量：变量的取值是数量。

2、定性变量：分类变量和顺序变量。

（1）分类变量：变量的取值表现为类别。

（2）顺序变量：变量的取值表现为类别且具有一定顺序。

10.

1、纳税人：纳税主体；

2、课税对象：征税课体；

3、税率：征税额与课税对象比例；

（1）税率是税收制度的中心环节；

（2）税率分类。

11.资源税调节级差收入，体现了收入分配职能

税收乘数+政府购买支出乘数=平衡预算乘数=1

政府购买支出乘数=1/（1-0.8）=5

12.担保物权具有物上代位性。即担保标的物变化为其他的价值形态时，担保物权所具有的支配效力及于变形物或者代替物。担保物因毁损灭失所获得的赔偿金成为担保物的替代物，担保物权人可就该代替物行使担保物权。

13.描述消费者偏好的曲线是无差异曲线

14.1、弱型效率：证券市场效率的最低程度，有关证券的历史资料（价格、交易量等）对证券的价格变动没有影响；

2、半强型效率：证券市场效率的中等程度，有关证券的公开发表的资料（盈利报告）对证券的价格变动没有影响；

3、强型效率：证券市场效率的最高程度有、证券的所有相关信息（公开的资料以及内幕信息）对证券的价格变动没有影响；即证券价格充分、及时反映了证券有关的所有信息。 合同保全的内容包括代位权和撤销权

15.、已获利息倍数

（1）已获利息倍数=息税前利润/利息费用=（利润总额+利息费用）/利息费用。

（2）已获利息倍数又叫利息保障倍数：反映企业用经营所得支付债务利息的能力，用来衡量盈利能力对债务偿付的保障程度。

（3）一般来说，已获利息倍数至少应等于1。这项指标越大，说明支付债务利息的能力越强。

16.划分货币层次的依据是资产的流动性

范文十：蔬菜配送中心盈利方式及盈利能力的思考]@]@]

@蔬菜配送中心盈利方式及盈利能力的思考

一 盈利方式

配送中心的盈利方式就是配送中心通过什么样的方式挣更多的利润，这是项目可行性的关键问题。蔬菜配送中心有其自己的盈利方式，主要如下：

1 价格差

通过低价购入，加工后，高价卖出。这中盈利方式是较为通用的盈利方式，谁的价格差大谁就能挣更多的利润。获取更大的价格差主要有两种方法：其一是更低价购入，即通过招标、讨价还价或者合作等方式，采购到更低的蔬菜；其二是卖个好价钱。在市场竞争日益激烈的情况下，卖好价钱是很难的。卖好价钱也不是不能，主要看企业的声誉、产品的附加值、产品质量等。为什么那么多的消费者愿意到大型超市购买较贵的蔬菜，而不愿到农贸市场或者是街边菜当购买，就是因为超市蔬菜质量好、安全、服务到位。蔬菜配送公司如果想借助价格差的盈利方式获取利润，就必需向超市学习经营经验和管理方法。

2 加工增值法

对原材料进行加工，使原材料变为含有更多附加值的成品或者半成品。这是蔬菜配送最主要的，也使最有竞争力的盈利方式。不同企业蔬菜加工增值不同，这有利于形成企业竞争优势。比如：有些蔬菜企业利用其技术把蔬菜加工成不同品种、外包装美观时尚、方便食用和存放，也可以加工成无农药的绿色蔬菜等等，这样其产品自然能增值。能否增值，或者增值额有多高，取决于加工技术和管理，也取决于企业对市场需求的敏感度。

调研显示：加工增值其利润较高，超市蔬菜配送的利润每斤达到0.4元，这比配送到饭堂和农贸市场的利润要高0.1元－0.2元。随着

市场对“放心蔬菜”和健康营养蔬菜需求的增加，蔬菜加工增值将有更大的增长空间。

3 规模经济法

通过大批量的采购和配送蔬菜，可以降低成本。蔬菜配送中心的蔬菜供应可能来源不同渠道，结果可能出现规模小、多批量的进货，不但采购成本增加，管理费用也增加。因此，企业在蔬菜采购使蔬菜采购点集中，减少供应源，形成采购规模。

蔬菜配送能否规模经济也将影响到企业的盈利。配送规模经济主要取决于客户的需求量，也取决于配送路线的设计。在市场需求高峰期，配送规模经济的效益更加显著。

4 渠道盈利模式

所谓渠道盈利模式，指的就是企业不更换任何产品，只通过渠道自身的改变或者调整就能产生利润。配送中心可以通过与蔬菜生产基地和终端客户建立长期的合作关系，借助信息共享，可以大大降低配送成本和配送风险。实际上，从事蔬菜配送的企业，有90％都有自己的生产基地，可以实现自产自销，而且蔬菜的质量都可以得到最好的保障。这样渠道，其盈利自然比没有自己生产基地的企业高。再比如：选择配送中心＋超市或配送中心＋酒店的配送模式，其渠道优势就很明显了。

渠道盈利模式具体的可以分为三类：

1）通过节省厂家的销售费用来实现盈利。

如果厂家通过恰当的经销商管理方式，将渠道的费用通过技术手段比如合理的经销商布局、科学的渠道促销方案等将渠道费用降低那么节省下来的就是厂家的利润。但是，从目前看来，这种方式的有效性越来越差。因为，经销商的利润就那么多，他总能想办法套出厂家的费用来，况且不是每个厂家的执行力都特别强。最根本的核心还是帮助经销商提升整体的盈利水平，使其目光不要老停留在企业的那点

费用上，有了更广阔的视野和更大的舞台，厂家那点费用经销商也就不斤斤计较了。这种方式比较成功的是英昂公司的“128渠道激励方案”，企业通过帮助经销商做咨询，提升了经销商整体盈利能力，就不会只盯着厂家的费用了，从而为企业降低了销售费用。

2）通过渠道层级的减少降低企业费用来实现盈利。

这里最具典型性的就是渠道扁平化。通过减少渠道里的经销商层级和数量，使每个经销商的利润得以增加，这样企业所付出的费用相应的就可以减少。至少理论上这个是成立的，但在实践操作中，如果太过于追求扁平化，可能就会产生管理上的难度，费用有可能会更高，所以不是所有的企业都适合实施。

3）通过厂商联盟来实现盈利。

目前，在中国的经销商群体中，沉淀的资金可能上万亿，有些经销商销售额超百亿，过10亿的比比皆是。很多中国的制造型企业，资金都普遍紧张，很多都向银行贷款，有些企业贷款多的，简直就是为银行在打工，每年利润就几千万都还了银行利息。大部分的企业都指望卖给国外的大厂家通过合资来实现发展，但是换个角度来看，跟国外合资主要不也是为了资金吗？为什么经销商的资金不能为我所用呢？起码一点，厂家和经销商还是平等的合作，不会被国外资本控制。厂商更紧密的联盟，经销商入股厂家是一条值得探索的路。这样，厂家解决的后续发展所需的资金，经销商也为多余的资金找到了投资渠道，一举两得。据悉，在一些行业中，已经开始了这种模式的探索。

二 盈利能力

企业的盈利能力包括现在盈利能力和未来盈利能力。很多人讲到盈利能力大多与财务联系起来，但这里我们要谈的是管理企业的管理问题。企业的盈利能力是一个很复杂的问题，不是一两方面的问题。现在盈利能力主要跟企业的市场份额、市场竞争能力、产品质量、服务水平以及对盈利模式的正确选择等等。这不是这里要谈的问题。我

们重点谈一谈企业的未来盈利能力。

企业未来盈利能力往往跟企业业务发展空间以及发展战略有密切的关系。蔬菜配送中心的规划在近期的盈利每年有35万元，但其业务范围仅限在中山市，而且业务较单一，如果配送中心在业务发展或企业发展战略做进一步的扩展，盈利能力将大大提升。具体措施如下： 1建立生产基地

有自己的生产基地既可以降低采购成本，也可以保证为客户提供安全、健康的绿色蔬菜等农产品，从长远来看，有利提高市场知名度，打造良好的品牌形象。

2 配送业务多元化

其一配送品种增加；其二增加其他农副产品的配送。仅靠蔬菜配送的发展是很有限的，提供再多的蔬菜品种也不一定能吸引更多的客户。因为很多客户，比如超市、饭堂以及酒店他们需要的不仅仅是蔬菜，还需要其他农副产品等需求，很重要的需求。有些客户宁愿找能够提供全套产品的服务企业，这对配送中心来说既是威胁也使劣势。总之，业务多元化的配送中心发展的必然趋势。

3 与供应商和客户建立长期稳定的合作关系

建立合作关系有两个主要原因：其一由于市场竞争激烈和不稳定性，很多客户难以维持持久的买卖关系，那里价格低、服务好就向那流动。企业要保持市场占有率必需与客户建立长期的合作；其二，市场里面有条20/80的法则，就是企业80％的收入来源20％的客户。对企业来说要保持稳定的收入必需必需牢牢“控制”这20％的客户，办法就是与他们建立长期稳定的合作关系，这是一种双赢的合作。 4 成立连锁专卖店

对于刚刚成立的蔬菜配送中心来说，无论在资金、经验、人才，还是管理都难以支撑企业进行连锁化经营。事实上，成立连锁专卖店背后还要有强大的品牌效应的支撑，离开了一个知名的品牌，连锁店

是难以与超市竞争，甚至是农贸市场。很多连锁店，比如：星期天连锁酒店、7－11连锁超市以及著名的麦当劳和肯德鸡连锁店，它们之所以能迅速扩张，依靠的是强大的品牌。对配送中心来说，只有先生存，后做品牌，再成立连锁店，才是发展的硬道理。

那么，配送中心为什么要成立连锁店？一是企业发展的需要；二是市场的需求。对于企业来说要不要成立连锁店要看企业具体的发展情况，并不是一定要搞连锁店。但是从市场的角度看，成立农产品连锁专卖店是很有市场的。

首先，借助品牌效应下，让消费者觉得“专卖店＝安全、健康”，尽管价格高，但是可以买到“放心和健康”，很多消费者还是愿意的。 其次，城市居民住所社区化在发到国家中已是很普遍了。在国内，随着城市化水平的提高，可能也出现很多社区，而且是生活水平较高的人群。因此，把连锁店设在富人区或者城市社区，为社区消费者提供快捷方便的服务必将受到消费者的欢迎。

5 提供营养健康咨询等

主要将为饭堂、家庭等提供每周的食谱处方。健康的饮食就是从您每天的食物中获得平衡的营养物质。我们将告诉您，能吃什么，不能吃什么以及怎么吃。为您量身订做营养食谱。从事农副产品配送的企业，有一些已经企业开始向本来是属于医疗健康服务领域的营养健康咨询进军。

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